8.24 ИИ Ежедневные изменения в глобальной финансовой ситуации: смягчение последствий войны, развитие ИИ и корректировка денежно-кредитной политики I. Заголовок 1. На саммите Трампа и Путина на Аляске два лидера провели углубленный диалог о войне в Украине. После переговоров обе стороны выступили с совместным заявлением, в котором пообещали продолжать поиск мирного решения по дипломатическим каналам. Этот сигнал посылает проблеск надежды на то, что война будет ослаблена. В заявлении отмечается, что обе стороны договорились соблюдать всеобъемлющее прекращение огня в восточных регионах Украины и постепенно выводить свои войска под наблюдение Организации Объединенных Наций. В то же время будет создана рабочая группа, состоящая из представителей всех сторон, для обсуждения будущего статуса Украины и озабоченностей России в области безопасности. Это открывает путь к прекращению затянувшегося конфликта. Аналитики считают, что встреча Трампа и Путина отражает требование двух сторон к компромиссу по украинскому вопросу. Российская сторона получила гарантии безопасности, в то время как американская сторона избежала дальнейшей эскалации противостояния. Мирные переговоры, хотя и трудные и извилистые, обходятся гораздо дешевле, чем продолжающиеся войны. Смягчение ситуации на Украине будет способствовать восстановлению доверия к мировой экономике и смягчению энергетического и продовольственного кризисов. Но также необходимо опасаться возможности того, что Россия может предпринять аналогичные действия против других стран в будущем. В целом, саммит дал надежду на политическое урегулирование украинского вопроса. 2. Пузырь ИИ вызывает опасения со стороны регулирующих органов, поскольку эксперты призывают к более эффективному управлению, а недавнее быстрое развитие технологий (AI) ИИ вызывает опасения со стороны регулирующих органов. Некоторые эксперты предупреждают, что пузырь ИИ накапливается и может представлять серьезные экономические и социальные риски, если им не управлять должным образом. Прорывы в технологиях искусственного интеллекта в основном отражаются в таких областях, как большие языковые модели и генерация изображений. Инструменты искусственного интеллекта, такие как ChatGPT и Midjourney, продемонстрировали удивительные возможности, вызвав общественный энтузиазм и ажиотаж инвесторов. Но в то же время это также обнажает неопределенность и непрозрачность систем ИИ. Некоторые технологические гиганты и стартапы как сумасшедшие сжигают деньги в пространстве искусственного интеллекта, усугубляя риск возникновения пузыря. Аналитики отмечают, что оценки компаний, работающих с искусственным интеллектом, серьезно оторвались от их реальной стоимости, а устойчивых бизнес-моделей не хватает. Как только пузырь лопнет, это станет тяжелым ударом для всей технологической отрасли. В то же время технология искусственного интеллекта также имеет потенциальные риски с точки зрения конфиденциальности, безопасности, этики и т. д. Некоторые эксперты призвали правительства и промышленность усилить управление ИИ и разработать нормативные акты, обеспечивающие контролируемость и объяснение ИИ. В противном случае лопнувший пузырь ИИ будет иметь непредсказуемые последствия. В целом, к развитию ИИ необходимо подходить рационально, не только для поощрения инноваций, но и для усиления регулирования, а также для содействия экономическому развитию, обеспечивая при этом социальную справедливость и справедливость. 3. ФРС посылает «голубиные» сигналы, а мировые рынки неоднозначно реагируютНа ежегодном собрании центрального банка в Джексон-Хоуле выступление главы ФРС Джерома Пауэлла направило «голубиный» сигнал, предположив, что темпы повышения процентных ставок будут замедлены. Этот сигнал вызвал неоднозначную реакцию на мировом рынке. Пауэлл заявил, что ФРС будет своевременно корректировать денежно-кредитную политику на основе экономических данных, а масштабы и темпы повышения процентных ставок могут замедлиться в будущем. Он считает, что текущий рынок труда слаб, инфляционное давление ослабло, и риски повышения процентных ставок необходимо сбалансировать. Это замечание было истолковано рынком как «голубиный» разворот, и фондовые и крипторынки США выросли. Инвесторы ожидают, что ФРС начнет цикл снижения ставок в конце этого года. Но есть и аналитики, которые с осторожностью относятся к «голубиным» сигналам Пауэлла. Они отметили, что ситуация с инфляцией остается мрачной, а данные по рынку труда неопределенны. Чрезмерно мягкая денежно-кредитная политика может привести к тому, что инфляция снова выйдет из-под контроля. Кроме того, центральные банки других крупных экономик заняли более ястребиную позицию. И ЕЦБ, и Банк Англии настаивали на том, что они продолжат повышать процентные ставки, чтобы обуздать растущую инфляцию. Расхождение в глобальной денежно-кредитной политике, вероятно, усугубит волатильность на финансовых рынках. В целом, тонкая политика ФРС отражает текущую сложную экономическую ситуацию. Необходимо изучить дальнейшие данные, чтобы определить соответствующее направление денежно-кредитной политики. 4. Intel получает 10% акций правительства США, и политика полупроводниковой промышленности изменилась По словам министра торговли США Лютника, правительство США получило 10% акций корпорации Intel. Это рассматривается как важный шаг со стороны Соединенных Штатов по возрождению отечественной полупроводниковой промышленности. Согласно соглашению, достигнутому между двумя сторонами, правительство США предоставит финансовую поддержку в размере 39 миллиардов долларов в обмен на 10% акций Intel. Средства будут использованы для нового современного завода Intel по производству микросхем в Соединенных Штатах. Аналитики считают, что этот шаг направлен на укрепление конкурентоспособности США в области полупроводников и снижение зависимости от зарубежных поставок. В условиях технологического противостояния между Китаем и США обеспечение безопасности цепочки поставок чипов имеет для США первостепенное значение. Тем не менее, этот шаг также вызвал некоторые опасения. Некоторые ставят под сомнение законность вмешательства государства в бизнес-решения, опасаясь, что это приведет к искажению рыночных механизмов. Существует также аргумент о том, что чрезмерный протекционизм может усугубить глобальную технологическую фрагментацию. В то же время другие технологические гиганты также активно расширяют свой бизнес по производству чипов. TSMC, Samsung и другие компании планируют вложить миллиарды долларов в строительство заводов в США. Глобальный ландшафт полупроводников претерпевает изменения, и в будущем конкуренция будет становиться все более жесткой. В целом, партнерство Intel с правительством США знаменует собой серьезный сдвиг в политике полупроводниковой промышленности США, и его влияние будет долгосрочным и заслуживает постоянного внимания. 5. Япония планирует ослабить налоговую политику в отношении криптовалют для привлечения развития отраслиПравительство Японии планирует ослабить налоговую политику в отношении криптовалют, чтобы привлечь больше криптовалютных компаний для развития на местном уровне. Эта инициатива направлена на повышение конкурентоспособности Японии в мировой криптовалютной индустрии. Сообщается, что Агентство финансовых услуг Японии официально представит план налоговой реформы в конце августа. Основное содержание включает в себя отдельное налогообложение прибыли от криптовалюты по фиксированной ставке 20% и разрешение на перенос убытков на три года. В настоящее время заработок в криптовалюте считается «разным доходом» и может облагаться налогом до 55%. Кроме того, Япония также запустит криптовалютные ETF и включит криптовалюты в финансовое регулирование в качестве «финансового продукта». Это обеспечит более подходящие возможности для инвестиций в криптовалюту. Аналитики считают, что этот комплекс мер со стороны Японии создаст более благоприятную среду для криптовалютной индустрии. Разумная налоговая политика и нормативно-правовая база способствуют привлечению отечественных и иностранных предприятий к ведению бизнеса в Японии и способствуют здоровому развитию отрасли. Тем не менее, есть также мнения о том, что направление регулирования в Японии все еще нуждается в уточнении и должно соответствовать международным стандартам. В то же время рынок криптовалют отличается высокой волатильностью, и инвесторам по-прежнему необходимо сохранять осторожность. В целом, Япония изо всех сил пытается занять свое место в криптовалютном пространстве. Смягчение налоговой политики – это только начало, и в будущем потребуется дополнительная политическая поддержка, чтобы действительно добиться взлета отрасли. 2. Новости отрасли1. Рыночная доля биткоина упала до 58,23%, что является новым минимумом с января этого года, а рыночная доля биткоина (BTC.D) упала на 2,35% за последнюю неделю и сейчас составляет 58,23%, что является самым низким показателем с января этого года. ЗА ЭТОТ ЖЕ ПЕРИОД ОБЩАЯ КАПИТАЛИЗАЦИЯ РЫНКА КРИПТОВАЛЮТ УВЕЛИЧИЛАСЬ НА 0,24% ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ, ОБЩАЯ РЫНОЧНАЯ КАПИТАЛИЗАЦИЯ БЕЗ УЧЕТА BITCOIN (ВСЕГО 2) УВЕЛИЧИЛАСЬ НА 3,69%, А ОБЩАЯ РЫНОЧНАЯ КАПИТАЛИЗАЦИЯ БЕЗ УЧЕТА BITCOIN И ETHEREUM (ВСЕГО 3) УВЕЛИЧИЛАСЬ НА 1,48%. Снижение доли биткоина на рынке отражает тот факт, что инвесторы переводят свои средства в другие криптовалюты. Ралли альткоина может быть связано с бычьим настроем инвесторов в отношении новых проектов и опасениями по поводу отсутствия прорывных показателей биткоина в ближайшей перспективе. Тем не менее, лидирующие позиции биткоина как криптовалюты по-прежнему прочны, и его ценовое действие по-прежнему будет оказывать значительное влияние на рынок в целом. Аналитики считают, что снижение доли биткоина на рынке может быть краткосрочным явлением. Поскольку институциональные инвесторы продолжают наводнять криптовалютный рынок, биткоин, как наиболее устоявшийся и ликвидный актив, по-прежнему будет привлекать много денег. Тем не менее, рост других криптовалют также означает, что у инвесторов есть больше вариантов, и рыночный ландшафт может измениться в будущем. 2. Отток Ethereum и доминирование сигнализируют о серьезном сдвиге на рынке За 48 часов более 200 000 ETH покинули биржу, продемонстрировав сильный покупательский интерес и низкое давление со стороны продавцов. Аналитики считают, что потенциальный кризис предложения подтолкнет Ethereum к более сильному ралли к историческим максимумам. Рыночная доля Ethereum составляет 14,59% и может вырасти до 20-22% в случае пробоя уровня сопротивления 15,38%. Сокращение предложения на бирже указывает на то, что долгосрочные держатели накапливаются, поскольку цена стабилизируется выше 3500 долларов. Продолжающееся развитие и инновации в экосистеме Ethereum стимулировали спрос инвесторов на актив. Важность Ethereum как инфраструктуры для смарт-контрактов и DeFi невозможно переоценить. По мере того, как в сети Ethereum развертывается все больше приложений и протоколов, их ценность будет продолжать расти. Однако Ethereum также сталкивается с такими проблемами, как масштабирование и высокие комиссии. Сможет ли запуск Ethereum 2.0 решить эти проблемы, определит дальнейший путь его развития. В то же время развиваются и другие публичные цепочки, оказывающие определенное конкурентное давление на Ethereum. 3. Криптовалюта в центре внимания: 5 последних событий в области монет стимулируют импульс рынка Рост альткоинов на этой неделе отражает принятие рынка и технологические инновации, вызывающие интерес инвесторов. Обновления сети и усовершенствования протоколов напрямую связаны с торговой активностью и ростом экосистемы. Развивающиеся альткоины демонстрируют потенциал быть прибыльными, даже на более широком рынке. Solana выросла на 13% за 24 часа, достигнув $207,10, приблизившись к уровню сопротивления $207,21 и имея сильную поддержку на уровне $177,77. Ожидается, что механизм Bonding Curve от Solana и предстоящий телефон Saga еще больше поднимут его цену. Собственный токен Chainlink, LINK, также демонстрирует краткосрочную бычью модель, сопровождающуюся увеличением объема торгов. Услуги оракулов LINK имеют решающее значение для экосистемы DeFi, и их спрос, вероятно, приведет к росту цен. За последнюю неделю Aptos продемонстрировала высокие результаты, при этом увеличился как объем торгов, так и TVL. Поскольку Aptos является новым блокчейном уровня 1, его способность к модернизации и высокая пропускная способность привлекли внимание разработчиков. Суй показал аналогичную тенденцию к росту, при этом TVL увеличился более чем на 30% за неделю. Ожидается, что преимущества виртуальной машины Sui Move и параллельного выполнения будут способствовать ее внедрению в пространстве GameFi и DeFi. Maple, с другой стороны, вырос на 4,06% за последние 24 часа, что обусловлено необеспеченными кредитными соглашениями и институциональным кредитованием. В целом, производительность этих токенов отражает динамизм криптовалютного рынка. Технологические инновации и развитие экосистемы являются ключевыми факторами, способствующими росту цен. Тем не менее, инвесторы также должны быть бдительны к потенциальным рискам и инвестировать осторожно. 4. Всплеск обсуждений процентных ставок ФРС может стать красным флагом для криптовалютного рынкаSantiment заявил в отчете в субботу, что всплеск обсуждений в социальных сетях вокруг долгожданного сентябрьского решения Федеральной резервной системы по процентной ставке может стать предупреждающим знаком для криптовалюты. «Исторически сложилось так, что наблюдался всплеск дискуссий вокруг одного бычьего нарратива, который может указывать на чрезмерный оптимизм рынка и может сигнализировать о локальном пике». Santiment сообщила, что количество упоминаний в социальных сетях, связанных с ФРС и снижением процентных ставок, подскочило до самого высокого уровня за 11 месяцев. Рынок криптовалют всегда был очень чувствителен к макроэкономической ситуации. Решение ФРС по процентной ставке напрямую повлияет на показатели рисковых активов. Если ФРС намекнет, что замедлит темпы повышения процентных ставок, это может подтолкнуть цены на криптовалюты вверх. И наоборот, более значительное, чем ожидалось, повышение ставки может спровоцировать распродажу. Тем не менее, чрезмерно оптимистичные настроения также могут быть рискованными. Если рынок будет слишком оптимистично настроен в отношении снижения ставки, если реальные действия ФРС не совпадут с ожиданиями, это может спровоцировать резкую коррекцию. Поэтому инвесторам необходимо сохранять осторожность и внимательно следить за решением ФРС по процентной ставке и его влиянием на рынок. Также следите за изменениями настроения в социальных сетях, чтобы не поддаваться чрезмерно оптимистичным ожиданиям. В целом, рынок криптовалют все еще находится на относительно ранней стадии и очень чувствителен к макроэкономической ситуации. Инвесторам необходимо в полной мере оценивать риски и рационально смотреть на ожидания рынка, чтобы не впасть в иррациональное безумие. 5. Япония планирует ввести фиксированный налог в размере 20% на операции с криптовалютой и продвигать выпуск ETF путем пересмотра налогового законодательства Согласно сообщениям, Агентство финансовых услуг Японии планирует запросить пересмотр режима операций с криптовалютой в 2026 финансовом году и планирует обратиться к режиму листинговых акций. Запрос, который будет официально оформлен в конце августа, включает в себя перевод заработка в криптовалюте в отдельную налоговую категорию и применение единой ставки в размере 20%. В настоящее время доход от криптовалюты считается «разным доходом» в Японии, с прогрессивной ставкой налога до 55% и без учета местных налогов. Предложение Агентства финансовых услуг Японии также облегчит японским компаниям запуск отечественных крипто-ETF, чтобы повысить конкурентоспособность японской криптоиндустрии. В дополнение к налоговой реформе FSA планирует в 2026 году принять законодательный законопроект о включении криптовалют в Закон о финансовых инструментах и биржах в качестве «финансового продукта», а не «платежного средства», регулируемого Законом о платежных услугах. Этот ряд мер направлен на создание более благоприятной нормативно-правовой среды для японской криптовалютной индустрии и привлечение большего количества инвесторов и предприятий. Плоская налоговая ставка в размере 20% снизит налоговую нагрузку на инвесторов, в то время как запуск крипто-ETF также предоставит инвесторам больше возможностей. Тем не менее, некоторые обеспокоены тем, что слишком слабое регулирование может создать риски. На рынке криптовалют до сих пор отсутствует зрелая нормативно-правовая база, и инвесторам необходимо сохранять осторожность. В целом, эта серия шагов со стороны Японии отражает растущее массовое принятие криптовалют. Ожидается, что по мере улучшения нормативно-правовой среды рынок криптовалют будет получать больший приток капитала, что будет способствовать дальнейшему росту отрасли. III. Новости проекта1. Sui Network: восхождение восходящей звезды в экосистеме Move Sui Network — это новый блокчейн-проект, разработанный Mysten Labs, целью которого является обеспечение высокопроизводительной и недорогой инфраструктуры для приложений Web3. Проект построен на языке программирования Move, безопасном и ресурсосберегающем языке, первоначально разработанном компанией Meta. Что нового: Sui Network официально запустила свою основную сеть в мае этого года и оказалась в центре внимания на конференции TOKEN2049 в середине августа. Во время конференции произошел значительный рост цены токена Sui, что вызвало много обсуждений на рынке. Команда Sui также объявила о партнерстве с Grayscale Trust для запуска стейблкоина USDC на цепочке Sui. Инновация Sui заключается в принятии новой архитектуры блокчейна, которая обеспечивает высокую пропускную способность и низкую задержку благодаря таким технологиям, как параллельное выполнение и динамическое шардинг. Кроме того, Sui внедрила новый тип модели собственности, предназначенный для улучшения компонуемости и функциональной совместимости активов. Влияние на рынок: Как восходящая звезда проекта в экосистеме Move, появление Sui предоставляет новый вариант для разработчиков блокчейна. Ожидается, что благодаря своей высокой производительности и инновационному дизайну Sui привлечет больше разработчиков и проектов в экосистему Move, стимулируя развитие всей экосистемы. В то же время ожидается, что сотрудничество Sui с Grayscale Trust принесет в него больше ликвидности и пользователей. Отраслевые отзывы: Аналитики в целом считают, что Sui представляет собой новое направление в технологии блокчейн, и ожидается, что его инновационный дизайн решит некоторые болевые точки, с которыми в настоящее время сталкивается блокчейн. Тем не менее, есть также опасения по поводу устойчивости Sui как нового проекта. В целом, отрасль с осторожным оптимизмом смотрит на перспективы Sui. 2. Aptos: высокопроизводительный блокчейн, созданный инженерами MetaAptos — это новый блокчейн-проект, созданный бывшими инженерами Meta для обеспечения высокопроизводительной, безопасной и масштабируемой инфраструктуры. Проект использует язык программирования Move и внедряет несколько инновационных технологий для повышения пропускной способности и масштабируемости. Что нового: Aptos официально запустила свою тестовую сеть в марте этого года, а основной запуск состоялся в TOKEN2049 в середине августа. Команда Aptos объявила, что запустит основную сеть в четвертом квартале этого года, а вскоре после запуска основной сети планирует запустить токен управления. Основным нововведением Aptos является внедрение нового механизма консенсуса под названием «block STM», который обеспечивает высокую пропускную способность и низкую задержку. Кроме того, компания Aptos представила новый тип модели данных, предназначенный для повышения эффективности использования ресурсов и масштабируемости. Влияние на рынок: Как еще один тяжеловесный проект в экосистеме Move, появление Aptos, несомненно, будет способствовать дальнейшему развитию экосистемы Move. Ожидается, что благодаря своей высокой производительности и инновационному дизайну Aptos привлечет больше разработчиков и проектов в лагерь Move, вдохнув новую жизнь во всю экосистему. Отзывы об отрасли: Инсайдеры отрасли в целом считают, что команда Aptos обладает богатым опытом работы с блокчейном и технической мощью, а на ее инновационный дизайн стоит обратить внимание. Тем не менее, есть также опасения по поводу того, сможет ли Aptos выполнить свои обещания с точки зрения производительности и безопасности. В целом, рынок открыт и с оптимизмом смотрит на перспективы Aptos. 3. LayerZero: новая опция для кроссчейн-мостовLayerZero — это проект, ориентированный на кроссчейн-интероперабельность, направленный на обеспечение безопасного и эффективного коммуникационного моста между различными блокчейнами. В проекте используется инновационная архитектура «с минимальным доверием», которая позволяет передавать активы между цепочками, не полагаясь на централизованные организации. Обновление: Команда LayerZero недавно объявила о приобретении StarGate, еще одного проекта кроссчейн-моста, за 1,1 миллиарда долларов. Это приобретение сделает LayerZero одним из ведущих решений для кроссчейн-совместимости. Инновацией LayerZero является внедрение нового механизма консенсуса под названием «UltraMerge», который обеспечивает кроссчейн-коммуникацию, не полагаясь на какие-либо предположения о доверии. Кроме того, LayerZero поддерживает ряд различных блокчейнов, включая Ethereum, BNB Chain, Avalanche и другие. Влияние на рынок: С непрерывным развитием экосистемы блокчейна кроссчейн-совместимость становится все более важной темой. Ожидается, что LayerZero — это инновационное решение для кроссчейн-мостов, которое обеспечит более безопасный и эффективный способ передачи активов и обмена данными между различными блокчейнами. Отзывы от отрасли: Отраслевые инсайдеры в целом считают, что «минимизированный доверие» дизайн LayerZero является важной инновацией, которая может эффективно решить риски безопасности, с которыми сталкиваются текущие кроссчейн-мосты. Тем не менее, есть также опасения по поводу того, будут ли производительность и масштабируемость LayerZero соответствовать будущим потребностям. В целом, рынок открыт и с оптимизмом смотрит на перспективы LayerZero. 4. Гипербола: сочетание искусственного интеллекта и блокчейнаHyperbolic — это инновационный проект, который сочетает в себе искусственный интеллект с технологией блокчейн. Проект направлен на использование технологии искусственного интеллекта для оптимизации производительности и эффективности блокчейнов, а также на изучение других вариантов использования искусственного интеллекта в пространстве блокчейна. Что нового: Команда Hyperbolic недавно объявила о закрытии раунда финансирования в размере 25 миллионов долларов, возглавляемого известными инвесторами Andreessen Horowitz и Polychain Capital. Средства будут направлены на ускорение разработки и развертывания проекта. Инновация Hyperbolic заключается в сочетании технологии искусственного интеллекта и блокчейна. Проект использует алгоритмы искусственного интеллекта для оптимизации таких аспектов, как механизм консенсуса блокчейна, обработка транзакций и распределение ресурсов, с целью повышения производительности и эффективности блокчейна. Кроме того, Hyperbolic также исследует другие сценарии применения ИИ в пространстве блокчейна, такие как оптимизация смарт-контрактов, борьба с мошенничеством и многое другое. Последствия для рынка: С непрерывным развитием технологии искусственного интеллекта сочетание искусственного интеллекта и блокчейна стало новой тенденцией. Ожидается, что инновационный дизайн и исследование приложений Hyperbolic, как пионера в этой области, принесут новые возможности для развития и изменения в блокчейн. Отзывы от отрасли: Отраслевые инсайдеры в целом считают, что инновационная концепция Hyperbolic заслуживает внимания и ожидания. Тем не менее, существуют также опасения по поводу того, может ли применение технологии искусственного интеллекта в пространстве блокчейна на самом деле привести к существенным улучшениям. В целом, рынок открыт и с осторожным оптимизмом смотрит на перспективы Hyperbolic. Экономическая динамика1. Голубиная речь Пауэлла сигнализирует о снижении процентных ставок, а политическая позиция ФРС может сместиться на экономический фон: экономика США испытала на себе влияние высокой инфляции и циклов повышения процентных ставок за последний год. Последние данные показали, что инфляция была выше целевого показателя в 2% в течение 53 месяцев подряд, а уровень безработицы оставался низким на уровне 3,5%. Тем не менее, признаки замедления становятся все более очевидными: во втором квартале ВВП упал на 0,6% в годовом исчислении. Ключевые события: На ежегодном собрании центральных банков в Джексон-Хоуле 22 августа 2025 года председатель ФРС Джером Пауэлл дал четкий «голубиный» сигнал. По его словам, баланс экономических рисков изменился, стоимость заимствований тянет экономику вниз, а инфляционные риски можно контролировать, предполагая, что существует высокая вероятность снижения процентных ставок в сентябре. Это резко контрастирует с прежней ястребиной позицией. Реакция рынка: Американские акции взлетели после выступления Пауэлла, при этом Dow взлетел почти на 850 пунктов, а S&P 500 приблизился к историческим максимумам. Снижение доходности казначейских облигаций отражает оптимистичные ожидания экономического стимулирования от снижения процентных ставок. Инвесторы ожидают, что ФРС начнет цикл снижения ставок в сентябре и снизит ставки 2-3 раза в течение года. Мнение эксперта: Аналитики Goldman Sachs считают, что слабые данные по занятости в несельскохозяйственном секторе за август помогут определиться со снижением ставки в сентябре. Goldman Sachs ожидает, что независимо от того, замедлится экономика или нормализуется, ФРС, скорее всего, завершит текущий цикл снижения ставок к первой половине 2026 года. Guotai Haitong Securities прогнозирует, что процентные ставки будут снижены на 25 базисных пунктов в сентябре, и в течение года будет максимум два снижения процентных ставок. 2. Экономические данные Китая неоднозначны, а тонкая настройка политики вызывает трудности Предыстория: ВВП Китая вырос на 6,3% в годовом исчислении во втором квартале, что соответствует ожиданиям, но ниже 4,5% в первом квартале. Данные по промышленному производству и инвестициям были слабыми, в то время как данные по потреблению показали лучшие результаты. Инфляционное давление ослабло: ИПЦ вырос на 2,7% в годовом исчислении в июле, а индекс цен производителей остался на прежнем уровне. Важные события: Китайское правительство недавно ввело ряд мер, включая снижение RRR и процентных ставок, а также выпуск специальных казначейских облигаций, с целью стабилизации роста и предотвращения рисков. Тем не менее, эффект от этой политики еще предстоит увидеть, и понижательное давление на экономику продолжается. В то же время риск возникновения задолженности у местных органов власти усилился, а рынок недвижимости был вялым. Реакция рынка: Инвесторы разделились во мнениях относительно экономических перспектив Китая. С одной стороны, активизация усилий в области политики повысила доверие; С другой стороны, вызывают беспокойство имущественные риски и инфляционное давление. Курс юаня колебался незначительно, и офшорный рынок однажды опустился ниже отметки 7,2. Фондовый рынок не изменился, а Shanghai Composite упал почти на 3% за месяц. Мнение эксперта: CICC считает, что в настоящее время основное внимание уделяется поддержке экономики, но необходимо сбалансировать взаимосвязь между ростом и инфляцией. В дальнейшем денежно-кредитная политика может быть умеренно ужесточена при сохранении умеренного расширения фискальной политики. Goldman Sachs предупредил, что риск задолженности местных органов власти может стать следующим событием «серого носорога». V. Регулирование и политика 1. Агентство финансовых услуг Японии предлагает снизить ставку налога на прибыль от криптовалют до 20% и включить ее в финансовые нормативные актыАгентство финансовых услуг Японии предлагает снизить ставку налога на прибыль от криптовалюты с максимальной ставки в 20% и включить криптовалюты в Закон о финансовых инструментах и биржах. Этот шаг направлен на стимулирование развития местной криптовалютной индустрии и привлечение талантов и капитала. Предложение будет официально представлено в конце августа. В дополнение к налоговой реформе, FSA планирует принять законодательный законопроект в 2026 году, который определит криптовалюты как «финансовый продукт», а не нынешнее «платежное средство». Это означает, что криптовалюты будут подпадать под такое же регулирование, как и традиционные финансовые продукты, такие как акции. В настоящее время доход от криптовалюты считается «разным доходом» в Японии, при условии прогрессивных налоговых ставок и без учета местных налогов. Высокие налоговые ставки и неопределенность в регулировании стали основными факторами, препятствующими развитию японской криптовалютной индустрии. Отраслевые инсайдеры в целом приветствовали этот шаг, полагая, что он поможет привлечь больше инвесторов и предприятий в эту сферу. Дзюн Какогава, президент Японской ассоциации криптовалютных бирж, сказал: «Включение криптовалют в систему финансового регулирования является шагом в правильном направлении. Это обеспечит большую защиту инвесторов, а также создаст более благоприятную среду для развития отрасли. «2. Денежно-кредитное управление Гонконга (HKMA) расширяет сферу регулирования криптоактивовДенежно-кредитное управление Гонконга (HKMA) недавно выпустило уведомление о том, что с 1 января 2026 года оно полностью внедрит новые правила капитала для банков криптоактивов в Гонконге на основе стандартов Базельского комитета по банковскому надзору. Согласно новым правилам, криптоактивы относятся к «цифровым активам», которые в основном полагаются на криптографию и технологию распределенного реестра, включая Bitcoin, Ethereum, стейблкоины и т. д. В отличие от определения, принятого в Базельском комитете, Валютное управление Гонконга (HKMA) убрало термин «частный» и расширило сферу надзора. Этот шаг направлен на усиление надзора за рисками банков в отношении криптоактивов и предотвращение системных рисков. Согласно новым правилам, криптоактивы, находящиеся в распоряжении банков, будут включены в расчет активов, взвешенных по риску, и потребуется выделить больше капитала. Инсайдеры отрасли имеют смешанные взгляды на ход движения. Сторонники считают, что четкое регулирование может помочь предотвратить риски и создать благоприятную среду для развития криптоактивов в Гонконге. Противники опасаются, что чрезмерное регулирование задушит инновации и подорвет статус Гонконга как финансового центра. «Нам необходимо найти баланс между регулированием рисков и развитием инноваций. Новые правила направлены на создание условий для здорового развития криптоактивов в Гонконге, а не на их полный запрет. «3. Голубиная речь Пауэлла из ФРС вызывает ожидания снижения процентных ставокВыступление председателя ФРС Пауэлла на ежегодном заседании центрального банка в Джексон-Хоуле стало «голубиным» сигналом, вызвав ожидания рынка по снижению ставки в сентябре. В своем выступлении Пауэлл сказал, что риски снижения занятости перевешивают риски роста инфляции, и ФРС, возможно, придется скорректировать свою политику. Это резко контрастирует с ястребиным тоном июльского заседания. Поворот Пауэлла был воспринят как ответ на политическое давление со стороны администрации Трампа. Трамп уже давно критикует ФРС за слишком быстрое повышение процентных ставок, утверждая, что это будет препятствовать экономическому росту. Ряд институтов ожидает, что ФРС снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов в сентябре и продолжит снижать ставки в течение года. В Guotai Haitong Securities считают, что Федеральная резервная система снизит процентные ставки до 2 раз в этом году. Ожидание снижения ставки улучшило настроения рынка в отношении рисковых активов. Криптовалюты, такие как биткоин, выросли после выступления Пауэлла. Тем не менее, некоторые аналитики с осторожностью относятся к развороту Пауэлла. Goldman Sachs считает, что Пауэлл оставляет пространство для снижения ставок только в сентябре, но все еще существует неопределенность в отношении размера и темпов снижения ставок, и необходима дальнейшая оценка экономических данных. В целом, «голубиная» речь Пауэлла вызвала ожидания снижения ставки, но в траектории монетарной политики ФРС все еще много неопределенностей, и рынку необходимо продолжать уделять внимание.