Контейнеровоз покидает порт в Циндао, провинция Шаньдун на востоке Китая, 7 августа 2025 года, когда вступили в силу более высокие глобальные тарифы президента Дональда Трампа. - AFP/Getty Images Когда на многие импортные товары накладываются тарифы, кто-то должен оплатить счет.
Согласно президенту Дональду Трампу, иностранные страны и зарубежные компании покрывают эти расходы. Но доказательства показывают, что американские потребители и бизнесы платят за тарифы, которые администрация внедрила в качестве своих основных политических инструментов.
“Доказано, что даже на этом позднем этапе тарифы не стали причиной инфляции или каких-либо других проблем для Америки, кроме огромных объемов наличных денег, поступающих в казну нашего министерства финансов,” написал Трамп на своем сайте в социальных сетях, Truth Social, ранее в этом месяце. “Кроме того, было показано, что, в основном, потребители даже не платят эти тарифы, в основном компании и правительства, многие из них иностранные, оплачивают счета.”
Пост Трампа не содержал никаких подтверждений его утверждений.
Существует растущее количество доказательств обратного: экономические данные, академические исследования, расходы бизнеса и непосредственный опыт людей показывают, что это американские фирмы и потребители сталкиваются с все более высокими затратами из-за тарифов.
Ожидается, что это бремя будет только увеличиваться в течение месяцев — и, возможно, лет — вперед, поскольку все больше тарифов вступает в силу, а другие глубже укореняются в цепочках поставок.
Что показывают последние данные
Если иностранные экспортеры поглощают тарифные затраты, один из возможных способов увидеть это в экономических данных США — это проверить, снижают ли они свои экспортные цены до введения тарифов.
Если это так, это будет проявляться в снижении или падении цен на импорт в США.
Тем не менее, данные последних месяцев показали, что цены на импорт (которые исключают затраты на тарифы, страхование и транспортные расходы) в основном оставались стабильными. Они выросли на 0,5% с момента выборов в ноябре и на 0,2% с марта, после чего было объявлено о большинстве новых тарифов, согласно недавней записке от Pantheon Macroeconomics.
“Одним из аргументов, который до недавнего времени выглядел правдоподобным, было то, что цены на импорт поддерживались предторговыми запасами в [последней части 2024 года и первые три месяца 2025 года], что привело к рекордному росту импорта товаров,” написали экономисты Pantheon Самуэль Tombs и Оливер Аллен в заметке от 19 августа. “Это оставило иностранных экспортеров с множеством заказов, предоставляя небольшие стимулы для снижения предторговых цен, чтобы оставаться конкурентоспособными. Но цены на импорт оставались устойчивыми, несмотря на резкое снижение импорта товаров в [втором квартале], что предполагает, что резкое снижение цен впереди маловероятно.”
Более детальный анализ данных по ценам на импорт показывает, что наблюдается незначительное снижение цен на импорт из Китая; однако для подавляющего большинства стран они фактически оставались стабильными, сказал Олу Сонола, глава экономических исследований в США в Fitch Ratings, в интервью CNN.
История продолжается "Так что это говорит о том, что все это оплачивают импортеры", - сказал он. "Теперь вопрос в том, является ли это производитель, розничные продавцы или малый бизнес, который это привозит? Им теперь нужно выяснить: 'Сколько из этого я могу взять на себя, и сколько из этого я передам дальше?'"
«Скорее всего, они передадут большую часть этого», добавил он.
На данный момент потребители в основном были защищены от резкого роста цен.
Контейнеры для грузоперевозок на Тихоокеанском терминале порта Лос-Анджелес в Калифорнии 8 июля. - Эрик Тейер/Блумберг/Гетти Изображения По данным оценки экономистов Goldman Sachs от 10 августа, к июню американские потребители понесли 22% затрат на тарифы, но эта доля, как ожидалось, вырастет до 67% к октябрю. Эта оценка привела к требованию от Трампа, чтобы инвестиционный гигант уволил своего главного экономиста.
Экономисты Goldman Sachs заявили, что ожидают, что около 70% прямых затрат от тарифов в конечном итоге лягут на потребителя, и что общая сумма может вырасти до 100%, если учесть побочные эффекты, связанные с повышением цен отечественными производителями, (что уже произошло и ожидается, что будет продолжаться — больше об этом ниже).
Существует длинный список причин, почему повышение цен, вызванное тарифами, происходит медленно: компании заполнили свои склады товарами, на которые не распространялись тарифы; более высокие затраты были разделены между участниками цепочки поставок, что снизило удар по розничным магазинам; а подход Трампа к тарифам, полный взлетов и падений, означал, что большая часть из них не вступала в силу в течение нескольких месяцев, и многие товары освобождены (по крайней мере на данный момент).
В то же время инфляция оставалась относительно умеренной как по хорошим, так и по не очень хорошим причинам: продолжающиеся дефляционные тренды в ключевых областях, что свидетельствует о продолжении распада дефицита и скачков цен эпохи пандемии; падающие цены на газ (они упали на 9,5% с июля прошлого года) на фоне глобальной экономической неопределенности; а также из-за подавленного потребительского спроса в таких областях, как путешествия.
Тем не менее, недавние отчеты о инфляции потребительских цен показывают рост цен на определенные импортные товары, от которых Соединенные Штаты сильно зависят, включая предметы домашнего обихода, постельное белье, инструменты, игрушки и спортивные товары.
На 8 августа импортные товары стоят на 5% больше, чем предсказывали тенденции до введения тарифов, а товары местного производства дороже на 3%, согласно недавно опубликованному исследованию профессора Гарвардской бизнес-школы Альберто Кавалло и его коллег.
Кавалло в интервью CNN сказал, что он ожидает, что передача будет продолжаться в стабильных увеличениях, но в некоторых случаях может быть ограничена в зависимости от конкурентоспособности категории продукта и отрасли.
«Я думаю, что нам может потребоваться более года, чтобы увидеть некоторые последствия этих тарифов», сказал он. «Но через год, может быть, через два года, мы заметим, что потребители в конечном итоге заплатили значительную часть тарифов, даже если они не заметили повышения сразу.»
Новое исследование на прошлой неделе Федерального резервного банка Атланты показало, что компании — как те, которые прямо подвержены тарифам, так и те, которые не подвержены — ожидают повышения цен в этом году.
В конце 2024 года опрошенные компании ожидали повышения цен на 2,5% в течение следующего года. К середине мая эти оценки подскочили до 3,5%, согласно данным Атлантического Федерального резервного банка, который выяснил, что практически не было разницы в ожиданиях роста цен между компаниями с иностранным воздействием и без него.
Однако опрос показал, что ожидается более резкий рост среди услуг, предоставляющих фирмы, что вызвало вопросы о том, могут ли эти повышения цен привести к инфляционному импульсу, как это было три года назад.
"Основная проблема, касающаяся влияния тарифов, заключается в том, испытаем ли мы то же явление, которое наблюдали во время пандемии. То есть, будут ли ценовые давления распространяться не только на цены, которые непосредственно затронуты повышением импортных пошлин?" Исследователи Атлантской резервной системы написали в отчете.
Покупатель загружает товары в автомобиль у магазина Walmart в Сан-Леандро, штат Калифорния, 19 августа. - Дэвид Пол Моррис/Bloomberg/Getty Images Но в ближайшие месяцы ожидания таковы, что передача тарифов будет постепенной и затянуто, сказал Мэтт Буш, экономист США в Guggenheim Investments, в интервью CNN.
«Предприятия говорят, что работают как с поставщиками, так и с потребителями, чтобы помочь разделить часть бремени затрат», — сказал Буш. «Они указывают на то, что готовы временно взять на себя часть затрат. Но я думаю, что, когда станет ясно, что эти тарифы не будут снижены, они начнут больше передавать на потребителей.»
Крупнейший в мире ритейлер сказал об этом в четверг: генеральный директор Walmart Дуг МакМиллон заявил, что затраты компании увеличиваются каждую неделю из-за тарифов, но они постараются удерживать цены на низком уровне "насколько это возможно."
Небольшие увеличения со временем могут сделать это легче для некоторых потребителей; однако для других — особенно для тех, у кого в бюджете практически нет свободы действий — это медленное увеличение может ощущаться как медленное истечение.
"К сожалению, американцы с низким доходом умеют ловко справляться со своими расходами и стараются сделать так, чтобы каждая копейка была на счету", - написала Хизер Лонг, главный экономист Navy Federal Credit Union, в электронном письме CNN. "Они могут обойтись без мяса или кофе на одной неделе, чтобы купить обувь для своих детей. На следующей неделе они могут пропустить платеж по автомобилю, чтобы покрыть счет за электричество и медицинские расходы. Это постоянная игра, где они выделяют деньги на свою самую неотложную потребность в данный момент."
Розничные продавцы и крупные бренды знают, что многие американцы живут от зарплаты до зарплаты, поэтому они используют "скрытую инфляцию", чтобы передать тарифы небольшими increments, надеясь, что потребители не заметят или смогут лучше это воспринять, добавил Лонг.
Чтобы получать больше новостей и информационных бюллетеней от CNN, создайте учетную запись на CNN.com
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
«Сникфляция»: Как тарифы Трампа постепенно повышают затраты для американских потребителей
Контейнеровоз покидает порт в Циндао, провинция Шаньдун на востоке Китая, 7 августа 2025 года, когда вступили в силу более высокие глобальные тарифы президента Дональда Трампа. - AFP/Getty Images Когда на многие импортные товары накладываются тарифы, кто-то должен оплатить счет.
Согласно президенту Дональду Трампу, иностранные страны и зарубежные компании покрывают эти расходы. Но доказательства показывают, что американские потребители и бизнесы платят за тарифы, которые администрация внедрила в качестве своих основных политических инструментов.
“Доказано, что даже на этом позднем этапе тарифы не стали причиной инфляции или каких-либо других проблем для Америки, кроме огромных объемов наличных денег, поступающих в казну нашего министерства финансов,” написал Трамп на своем сайте в социальных сетях, Truth Social, ранее в этом месяце. “Кроме того, было показано, что, в основном, потребители даже не платят эти тарифы, в основном компании и правительства, многие из них иностранные, оплачивают счета.”
Пост Трампа не содержал никаких подтверждений его утверждений.
Существует растущее количество доказательств обратного: экономические данные, академические исследования, расходы бизнеса и непосредственный опыт людей показывают, что это американские фирмы и потребители сталкиваются с все более высокими затратами из-за тарифов.
Ожидается, что это бремя будет только увеличиваться в течение месяцев — и, возможно, лет — вперед, поскольку все больше тарифов вступает в силу, а другие глубже укореняются в цепочках поставок.
Что показывают последние данные
Если иностранные экспортеры поглощают тарифные затраты, один из возможных способов увидеть это в экономических данных США — это проверить, снижают ли они свои экспортные цены до введения тарифов.
Если это так, это будет проявляться в снижении или падении цен на импорт в США.
Тем не менее, данные последних месяцев показали, что цены на импорт (которые исключают затраты на тарифы, страхование и транспортные расходы) в основном оставались стабильными. Они выросли на 0,5% с момента выборов в ноябре и на 0,2% с марта, после чего было объявлено о большинстве новых тарифов, согласно недавней записке от Pantheon Macroeconomics.
“Одним из аргументов, который до недавнего времени выглядел правдоподобным, было то, что цены на импорт поддерживались предторговыми запасами в [последней части 2024 года и первые три месяца 2025 года], что привело к рекордному росту импорта товаров,” написали экономисты Pantheon Самуэль Tombs и Оливер Аллен в заметке от 19 августа. “Это оставило иностранных экспортеров с множеством заказов, предоставляя небольшие стимулы для снижения предторговых цен, чтобы оставаться конкурентоспособными. Но цены на импорт оставались устойчивыми, несмотря на резкое снижение импорта товаров в [втором квартале], что предполагает, что резкое снижение цен впереди маловероятно.”
Более детальный анализ данных по ценам на импорт показывает, что наблюдается незначительное снижение цен на импорт из Китая; однако для подавляющего большинства стран они фактически оставались стабильными, сказал Олу Сонола, глава экономических исследований в США в Fitch Ratings, в интервью CNN.
История продолжается "Так что это говорит о том, что все это оплачивают импортеры", - сказал он. "Теперь вопрос в том, является ли это производитель, розничные продавцы или малый бизнес, который это привозит? Им теперь нужно выяснить: 'Сколько из этого я могу взять на себя, и сколько из этого я передам дальше?'"
«Скорее всего, они передадут большую часть этого», добавил он.
На данный момент потребители в основном были защищены от резкого роста цен.
Контейнеры для грузоперевозок на Тихоокеанском терминале порта Лос-Анджелес в Калифорнии 8 июля. - Эрик Тейер/Блумберг/Гетти Изображения По данным оценки экономистов Goldman Sachs от 10 августа, к июню американские потребители понесли 22% затрат на тарифы, но эта доля, как ожидалось, вырастет до 67% к октябрю. Эта оценка привела к требованию от Трампа, чтобы инвестиционный гигант уволил своего главного экономиста.
Экономисты Goldman Sachs заявили, что ожидают, что около 70% прямых затрат от тарифов в конечном итоге лягут на потребителя, и что общая сумма может вырасти до 100%, если учесть побочные эффекты, связанные с повышением цен отечественными производителями, (что уже произошло и ожидается, что будет продолжаться — больше об этом ниже).
Существует длинный список причин, почему повышение цен, вызванное тарифами, происходит медленно: компании заполнили свои склады товарами, на которые не распространялись тарифы; более высокие затраты были разделены между участниками цепочки поставок, что снизило удар по розничным магазинам; а подход Трампа к тарифам, полный взлетов и падений, означал, что большая часть из них не вступала в силу в течение нескольких месяцев, и многие товары освобождены (по крайней мере на данный момент).
В то же время инфляция оставалась относительно умеренной как по хорошим, так и по не очень хорошим причинам: продолжающиеся дефляционные тренды в ключевых областях, что свидетельствует о продолжении распада дефицита и скачков цен эпохи пандемии; падающие цены на газ (они упали на 9,5% с июля прошлого года) на фоне глобальной экономической неопределенности; а также из-за подавленного потребительского спроса в таких областях, как путешествия.
Тем не менее, недавние отчеты о инфляции потребительских цен показывают рост цен на определенные импортные товары, от которых Соединенные Штаты сильно зависят, включая предметы домашнего обихода, постельное белье, инструменты, игрушки и спортивные товары.
Медленно текущая, стимулируемая тарифами «скользящая инфляция»
На 8 августа импортные товары стоят на 5% больше, чем предсказывали тенденции до введения тарифов, а товары местного производства дороже на 3%, согласно недавно опубликованному исследованию профессора Гарвардской бизнес-школы Альберто Кавалло и его коллег.
Кавалло в интервью CNN сказал, что он ожидает, что передача будет продолжаться в стабильных увеличениях, но в некоторых случаях может быть ограничена в зависимости от конкурентоспособности категории продукта и отрасли.
«Я думаю, что нам может потребоваться более года, чтобы увидеть некоторые последствия этих тарифов», сказал он. «Но через год, может быть, через два года, мы заметим, что потребители в конечном итоге заплатили значительную часть тарифов, даже если они не заметили повышения сразу.»
Новое исследование на прошлой неделе Федерального резервного банка Атланты показало, что компании — как те, которые прямо подвержены тарифам, так и те, которые не подвержены — ожидают повышения цен в этом году.
В конце 2024 года опрошенные компании ожидали повышения цен на 2,5% в течение следующего года. К середине мая эти оценки подскочили до 3,5%, согласно данным Атлантического Федерального резервного банка, который выяснил, что практически не было разницы в ожиданиях роста цен между компаниями с иностранным воздействием и без него.
Однако опрос показал, что ожидается более резкий рост среди услуг, предоставляющих фирмы, что вызвало вопросы о том, могут ли эти повышения цен привести к инфляционному импульсу, как это было три года назад.
"Основная проблема, касающаяся влияния тарифов, заключается в том, испытаем ли мы то же явление, которое наблюдали во время пандемии. То есть, будут ли ценовые давления распространяться не только на цены, которые непосредственно затронуты повышением импортных пошлин?" Исследователи Атлантской резервной системы написали в отчете.
Покупатель загружает товары в автомобиль у магазина Walmart в Сан-Леандро, штат Калифорния, 19 августа. - Дэвид Пол Моррис/Bloomberg/Getty Images Но в ближайшие месяцы ожидания таковы, что передача тарифов будет постепенной и затянуто, сказал Мэтт Буш, экономист США в Guggenheim Investments, в интервью CNN.
«Предприятия говорят, что работают как с поставщиками, так и с потребителями, чтобы помочь разделить часть бремени затрат», — сказал Буш. «Они указывают на то, что готовы временно взять на себя часть затрат. Но я думаю, что, когда станет ясно, что эти тарифы не будут снижены, они начнут больше передавать на потребителей.»
Крупнейший в мире ритейлер сказал об этом в четверг: генеральный директор Walmart Дуг МакМиллон заявил, что затраты компании увеличиваются каждую неделю из-за тарифов, но они постараются удерживать цены на низком уровне "насколько это возможно."
Небольшие увеличения со временем могут сделать это легче для некоторых потребителей; однако для других — особенно для тех, у кого в бюджете практически нет свободы действий — это медленное увеличение может ощущаться как медленное истечение.
"К сожалению, американцы с низким доходом умеют ловко справляться со своими расходами и стараются сделать так, чтобы каждая копейка была на счету", - написала Хизер Лонг, главный экономист Navy Federal Credit Union, в электронном письме CNN. "Они могут обойтись без мяса или кофе на одной неделе, чтобы купить обувь для своих детей. На следующей неделе они могут пропустить платеж по автомобилю, чтобы покрыть счет за электричество и медицинские расходы. Это постоянная игра, где они выделяют деньги на свою самую неотложную потребность в данный момент."
Розничные продавцы и крупные бренды знают, что многие американцы живут от зарплаты до зарплаты, поэтому они используют "скрытую инфляцию", чтобы передать тарифы небольшими increments, надеясь, что потребители не заметят или смогут лучше это воспринять, добавил Лонг.
Чтобы получать больше новостей и информационных бюллетеней от CNN, создайте учетную запись на CNN.com
Посмотреть комментарии