Um merch recebe notas de real brasileiro numa loja em São Paulo.
(Bloomberg) -- Os gestores de fundos dizem que os retornos em ativos de mercados emergentes estão prontos para superar os seus pares desenvolvidos, tendo avançado em sintonia desde que o Presidente dos EUA Donald Trump desencadeou sua ofensiva tarifária em abril.
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A perspectiva de um maior afrouxamento da política da Reserva Federal, uma mudança de investimentos dos EUA e políticas fiscais mais conservadoras em países emergentes provavelmente impulsionará esse desempenho superior, de acordo com a Fidelity International, T. Rowe Price e Ninety One Plc. A inflação favorável também sugere que os mercados emergentes prosperarão, afirmaram.
Os analistas preveem que o Índice MSCI dos Mercados Emergentes de ações ganhará cerca de 15% nos próximos 12 meses, em comparação com cerca de 10% para o seu par desenvolvido. Os fluxos para ações de mercados emergentes também estão a crescer mais rapidamente do que os seus homólogos, com base em alguns dos maiores fundos negociados em bolsa do mundo.
“As ações EM provavelmente irão superar, pois desfrutam dos ventos favoráveis de uma política monetária local mais flexível na maioria dos mercados, impulsionando o crédito doméstico e o consumo, mas também um dólar mais fraco,” disse George Efstathopoulos, um gestor de fundos da Fidelity em Singapura. “É também importante lembrar que o Fed, como o banco central mais significativo, provavelmente irá retomar a flexibilização nos próximos trimestres.”
Os fluxos de fundos parecem estar a favorecer os mercados emergentes desde o anúncio do "Dia da Libertação" de Trump a 2 de abril. Desde então, os investidores injetaram cerca de 5,8 mil milhões de dólares no iShares Core MSCI Emerging Markets ETF, o maior ETF de EM do mundo, representando cerca de 5,8% dos seus ativos totais. Isso compara-se com os 5,6 mil milhões de dólares investidos no Vanguard FTSE Developed Market ETF, outro mega-fundo, mas que representa apenas cerca de 3,3% das suas participações totais.
Os ativos emergentes receberam um impulso adicional na sexta-feira, quando o presidente do Fed, Jerome Powell, sinalizou que o banco central dos EUA está provavelmente a caminho de um corte nas taxas de juros em setembro. Após seus comentários em Jackson Hole, os investidores aumentaram as apostas de que o Fed cortaria as taxas na sua reunião de 16 a 17 de setembro.
O Índice MSCI de Mercados Emergentes e o seu par desenvolvido subiram ambos cerca de 14% desde 2 de abril, com os aumentos impulsionados pelo otimismo de que as ameaças tarifárias de Trump eram principalmente posições de negociação. O desempenho dos títulos também tem sido aproximadamente equivalente, com um indicador da Bloomberg de dívida de mercados emergentes a retornar 4% e um índice semelhante de dívida de mercados desenvolvidos a ganhar 3%.
Uma das principais razões pelas quais os ativos emergentes provavelmente superarão seus pares deve-se às suas políticas fiscais mais ortodoxas — e amigáveis ao mercado — disse Archie Hart, um gestor de fundos de ações de mercados emergentes na Ninety One em Londres.
A história continua "Se olharmos para os formuladores de políticas em mercados emergentes, eles são conservadores, são disciplinados pelo mercado, são pragmáticos, por isso não vemos esses enormes déficits fiscais insustentáveis que se vê em mercados desenvolvidos", disse ele.
‘Posição de Excesso de Peso’
As avaliações são mais atrativas em mercados em desenvolvimento, de acordo com a T. Rowe Price.
“Temos uma posição de sobrepeso em ações de mercados emergentes nos nossos portfólios multi-ativos”, uma vez que as avaliações continuam a ser mais razoáveis do que as dos mercados desenvolvidos, juntamente com perspetivas de crescimento dos lucros mais altas, disse Thomas Poullaouec, um gestor de portfólio da empresa em Singapura.
Poullaouec disse que ainda gosta de várias moedas de países em desenvolvimento, embora valha a pena ser seletivo.
“Muito do potencial de valorização das moedas dos mercados emergentes já foi precificado, particularmente dado o posicionamento short das pessoas em relação ao dólar americano,” disse ele. “Dito isso, mantemos uma exposição positiva às moedas da América Latina, particularmente ao real brasileiro, apoiado por um carry elevado e por uma melhoria no sentimento fiscal.”
Os títulos de mercados emergentes também são considerados atraentes devido à inflação relativamente contida.
O Índice de Surpresa de Inflação da Citi para os mercados emergentes teve uma média de menos 19 este ano, abaixo dos picos de mais de 40 alcançados em 2022. Um indicador semelhante para as economias do Grupo dos 10 foi de menos 12 em julho. Uma leitura negativa indica que a inflação foi inferior ao esperado.
“Os ventos favoráveis que impulsionaram os títulos de dívida em moeda local dos mercados emergentes no último ano permanecem em vigor, como a queda da inflação e déficits fiscais, em grande parte, não alarmantes”, disse Efstathopoulos da Fidelity. “Em contraste, os títulos dos mercados desenvolvidos ainda têm que lidar com níveis crescentes de dívida ao lado de grandes déficits fiscais.”
O que Assistir:
As decisões políticas na Hungria, Coreia do Sul e Filipinas serão observadas de perto após o surpreendente corte na taxa de juros do banco central da Indonésia na semana passada
Uma leitura de crescimento na Índia será uma linha de base chave, uma vez que a tarifa punitiva de 50% dos EUA sobre os produtos indianos, devido às compras de petróleo russo do país, entra em vigor esta semana. Os dados comerciais da Tailândia podem dar pistas sobre como a Ásia está se saindo com as tarifas dos EUA impostas no início deste mês.
Os índices de inflação e desemprego no Brasil serão analisados à medida que os agressivos aumentos das taxas de juros do banco central começarem a impactar a economia
Os dados sobre comércio e emprego do México podem indicar como a sua economia está lidando com a política comercial dos EUA. As vendas a retalho e os dados de emprego do Chile estarão em foco, com a economia a ser um ponto de atenção nas eleições de novembro.
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Ativos Emergentes Devem Superar os Pares Desenvolvidos, Dizem Fundos
Um merch recebe notas de real brasileiro numa loja em São Paulo.
(Bloomberg) -- Os gestores de fundos dizem que os retornos em ativos de mercados emergentes estão prontos para superar os seus pares desenvolvidos, tendo avançado em sintonia desde que o Presidente dos EUA Donald Trump desencadeou sua ofensiva tarifária em abril.
Mais Lido da Bloomberg
A perspectiva de um maior afrouxamento da política da Reserva Federal, uma mudança de investimentos dos EUA e políticas fiscais mais conservadoras em países emergentes provavelmente impulsionará esse desempenho superior, de acordo com a Fidelity International, T. Rowe Price e Ninety One Plc. A inflação favorável também sugere que os mercados emergentes prosperarão, afirmaram.
Os analistas preveem que o Índice MSCI dos Mercados Emergentes de ações ganhará cerca de 15% nos próximos 12 meses, em comparação com cerca de 10% para o seu par desenvolvido. Os fluxos para ações de mercados emergentes também estão a crescer mais rapidamente do que os seus homólogos, com base em alguns dos maiores fundos negociados em bolsa do mundo.
Os fluxos de fundos parecem estar a favorecer os mercados emergentes desde o anúncio do "Dia da Libertação" de Trump a 2 de abril. Desde então, os investidores injetaram cerca de 5,8 mil milhões de dólares no iShares Core MSCI Emerging Markets ETF, o maior ETF de EM do mundo, representando cerca de 5,8% dos seus ativos totais. Isso compara-se com os 5,6 mil milhões de dólares investidos no Vanguard FTSE Developed Market ETF, outro mega-fundo, mas que representa apenas cerca de 3,3% das suas participações totais.
Os ativos emergentes receberam um impulso adicional na sexta-feira, quando o presidente do Fed, Jerome Powell, sinalizou que o banco central dos EUA está provavelmente a caminho de um corte nas taxas de juros em setembro. Após seus comentários em Jackson Hole, os investidores aumentaram as apostas de que o Fed cortaria as taxas na sua reunião de 16 a 17 de setembro.
O Índice MSCI de Mercados Emergentes e o seu par desenvolvido subiram ambos cerca de 14% desde 2 de abril, com os aumentos impulsionados pelo otimismo de que as ameaças tarifárias de Trump eram principalmente posições de negociação. O desempenho dos títulos também tem sido aproximadamente equivalente, com um indicador da Bloomberg de dívida de mercados emergentes a retornar 4% e um índice semelhante de dívida de mercados desenvolvidos a ganhar 3%.
Uma das principais razões pelas quais os ativos emergentes provavelmente superarão seus pares deve-se às suas políticas fiscais mais ortodoxas — e amigáveis ao mercado — disse Archie Hart, um gestor de fundos de ações de mercados emergentes na Ninety One em Londres.
A história continua "Se olharmos para os formuladores de políticas em mercados emergentes, eles são conservadores, são disciplinados pelo mercado, são pragmáticos, por isso não vemos esses enormes déficits fiscais insustentáveis que se vê em mercados desenvolvidos", disse ele.
‘Posição de Excesso de Peso’
As avaliações são mais atrativas em mercados em desenvolvimento, de acordo com a T. Rowe Price.
“Temos uma posição de sobrepeso em ações de mercados emergentes nos nossos portfólios multi-ativos”, uma vez que as avaliações continuam a ser mais razoáveis do que as dos mercados desenvolvidos, juntamente com perspetivas de crescimento dos lucros mais altas, disse Thomas Poullaouec, um gestor de portfólio da empresa em Singapura.
Poullaouec disse que ainda gosta de várias moedas de países em desenvolvimento, embora valha a pena ser seletivo.
“Muito do potencial de valorização das moedas dos mercados emergentes já foi precificado, particularmente dado o posicionamento short das pessoas em relação ao dólar americano,” disse ele. “Dito isso, mantemos uma exposição positiva às moedas da América Latina, particularmente ao real brasileiro, apoiado por um carry elevado e por uma melhoria no sentimento fiscal.”
Os títulos de mercados emergentes também são considerados atraentes devido à inflação relativamente contida.
O Índice de Surpresa de Inflação da Citi para os mercados emergentes teve uma média de menos 19 este ano, abaixo dos picos de mais de 40 alcançados em 2022. Um indicador semelhante para as economias do Grupo dos 10 foi de menos 12 em julho. Uma leitura negativa indica que a inflação foi inferior ao esperado.
“Os ventos favoráveis que impulsionaram os títulos de dívida em moeda local dos mercados emergentes no último ano permanecem em vigor, como a queda da inflação e déficits fiscais, em grande parte, não alarmantes”, disse Efstathopoulos da Fidelity. “Em contraste, os títulos dos mercados desenvolvidos ainda têm que lidar com níveis crescentes de dívida ao lado de grandes déficits fiscais.”
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