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美國聯邦儲備系統(簡稱联准会)可能在2025年8月的傑克遜霍爾年度研討會上宣布一項重大決策。據知名記者Nick Timiraos預測,联准会主席鲍尔將宣布終止2020年推出的貨幣政策框架,轉而採用更爲傳統和靈活的策略。這一舉措旨在防止高通脹再次發生,標志着联准会政策思維的重大轉變。
2020年推出的政策框架有兩個主要特點:允許通脹率適度超過2%的目標,以彌補之前低於目標的時期;僅關注失業率過高的情況,不再擔憂失業率可能過低,從而放棄了預防性加息的做法。然而,這一框架在2021年面臨嚴峻挑戰,當時通脹率意外飆升,但由於框架限制,联准会繼續維持低利率以支持就業市場,直到2022年3月才開始加息。這一延遲反應導致美國經歷了四十年來最嚴重的通脹。
目前,联准会正考慮調整其政策方向,放棄"激進促就業"的單一目標,轉而回歸更傳統的模式。新框架將同時關注通脹和就業兩個方面,而不是過度偏重某一目標。這種平衡策略旨在提高政策的靈活性和反應速度。
然而,對於2021-2022年通脹飆升的原因,經濟學家們仍存在分歧。一些人認爲是2020年框架本身導致了政策反應遲緩,而另一些人則認爲問題在於錯誤地判斷通脹爲短期現象,以及擔心打破政策承諾可能引發市場動蕩。
這次政策調整的核心教訓是,貨幣政策框架需要具備足夠的穩健性和靈活性。它不應基於過去經濟環境的假設,而應當能夠有效應對通脹和就業市場的雙重挑戰。未來的政策制定將需要在這兩個關鍵目標之間尋求更好的平衡。
隨着2025年傑克遜霍爾會議的臨近,金融市場和經濟學家將密切關注联准会的動向,以了解這一可能的政策轉變將如何影響未來的經濟走勢和市場表現。