Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc hôm nay đã điều chỉnh tỷ giá trung tâm của nhân dân tệ so với đô la Mỹ tăng 160 điểm cơ bản, đạt 7.1161 nhân dân tệ, lập mức cao mới kể từ tháng 11 năm ngoái. Đợt điều chỉnh này cũng là mức tăng trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 1 năm nay. Ngay sau đó, thị trường nhân dân tệ ngoài khơi đã phản ứng nhanh chóng, vượt qua ngưỡng 7.16, đạt mức cao nhất trong gần một tháng qua.

Tuy nhiên, chúng ta không nên diễn giải quá mức động thái này. Rất có thể đây chỉ là sự điều chỉnh bình thường của ngân hàng trung ương đối với sự sụt giảm mạnh của đồng đô la vào thứ Sáu tuần trước, chứ không phải là tín hiệu phát đi một đợt tăng giá mới. Cần lưu ý rằng, tỷ giá trung tâm hôm nay đã rõ ràng thu hẹp biên độ mạnh hơn so với dự đoán của thị trường, từ 553 điểm vào thứ Sáu tuần trước xuống còn 366 điểm hôm nay.

Trong cùng một thời điểm, chúng tôi cũng quan sát thấy đồng nhân dân tệ đối với một giỏ tiền tệ (chỉ số CFETS) hôm nay có xu hướng yếu hơn. Điều này có nghĩa là đồng nhân dân tệ chỉ mạnh lên so với đô la Mỹ, chứ không phải là sự tăng giá tổng thể. Để duy trì mức dưới 7.15, đồng đô la Mỹ cần tiếp tục giữ thế yếu.

Trong ngắn hạn, ngân hàng trung ương có thể có xu hướng duy trì tỷ giá nhân dân tệ hơi mạnh. Chiến lược này giúp ổn định niềm tin của nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán, thu hút dòng vốn nước ngoài quay trở lại. Hơn nữa, trong bối cảnh Mỹ và Trung Quốc chưa đạt được thỏa thuận cuối cùng, điều này cũng có thể được coi là một tín hiệu thể hiện thiện chí.

Tuy nhiên, việc duy trì sức mạnh lâu dài còn cần chú ý đến hai yếu tố then chốt: nhịp độ cắt giảm lãi suất của Mỹ và động lực nội sinh của nền kinh tế Trung Quốc. Mặc dù Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell đã ngụ ý khả năng cắt giảm lãi suất, nhưng điều này giống như một sự công nhận thụ động về sự thay đổi rủi ro, chứ không phải là sự khởi đầu chủ động cho một chu kỳ nới lỏng mới. Mặt khác, sự ổn định của thị trường chứng khoán Trung Quốc và tình hình phục hồi xuất khẩu cũng sẽ là những yếu tố quyết định.

Cuối cùng, cần phải cảnh giác rằng khi thị trường thường hình thành kỳ vọng một chiều "nhân dân tệ chỉ có thể tăng giá", điều đó thường có nghĩa là xu hướng tỷ giá có thể sắp xảy ra sự chuyển biến. Các nhà đầu tư và người ra quyết định nên giữ cảnh giác, tránh rơi vào cái bẫy lạc quan thái quá.