Thị trường tài chính Mỹ gần đây đã gia tăng đáng kể kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang có thể bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhưng quyết định này vẫn còn nhiều bất định. Kể từ khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell phát biểu tại Hội nghị Ngân hàng Trung ương toàn cầu Jackson Hole, xác suất dự đoán cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9 đã tăng từ khoảng 75% lên 91,3%.

Powell trong bài phát biểu đã chỉ ra rằng, tăng trưởng kinh tế Mỹ và thị trường lao động đã có dấu hiệu chậm lại rõ rệt, rủi ro trên thị trường việc làm có thể thúc đẩy Cục Dự trữ Liên bang xem xét hành động giảm lãi suất vào tháng 9. Phát biểu này đã được hiểu rộng rãi như một tín hiệu 'chuyển sang chính sách mềm' rõ ràng, làm tăng khả năng bắt đầu chu kỳ giảm lãi suất vào tháng 9. Tuy nhiên, do các yếu tố kiểm soát phòng ngừa và lạm phát, tốc độ giảm lãi suất dự kiến sẽ không quá nhanh, số lần giảm lãi suất trong năm có thể tối đa là hai lần.

Mặc dù tâm lý thị trường lạc quan, nhưng một số quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tỏ ra thận trọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Cleveland, bà Harmack, nhấn mạnh rằng mức lạm phát hiện tại vẫn còn cao và đã có xu hướng tăng trong năm qua, bà cho rằng hiện tại không có lý do nào để cắt giảm lãi suất. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Atlanta, ông Bostic, cũng cho biết rằng trong bối cảnh nền kinh tế đang trải qua những biến đổi cấu trúc sâu sắc, việc đánh giá có cắt giảm lãi suất trong năm nay hay không vẫn còn rất nhiều sự không chắc chắn.

Sự khác biệt giữa kỳ vọng của thị trường và thái độ thận trọng của các quan chức Ngân hàng trung ương làm nổi bật độ phức tạp trong việc xây dựng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang trong bối cảnh kinh tế hiện tại. Một mặt, sự chậm lại của tăng trưởng kinh tế và rủi ro gia tăng trên thị trường việc làm cung cấp lý do để giảm lãi suất; mặt khác, mức lạm phát vẫn duy trì cao và sự không chắc chắn trong cải cách cấu trúc kinh tế lại yêu cầu các nhà hoạch định chính sách phải giữ sự cảnh giác.

Trong vài tuần tới, thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ sự biến động của dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là dữ liệu về lạm phát và việc làm, những chỉ số này có thể ảnh hưởng quan trọng đến quyết định cuối cùng của Cục Dự trữ Liên bang. Dù có giảm lãi suất vào tháng 9 hay không, quyết định của Cục Dự trữ Liên bang sẽ có tác động sâu rộng đến thị trường tài chính toàn cầu, nhà đầu tư cần duy trì sự cảnh giác và điều chỉnh chiến lược đầu tư kịp thời.