Finans dünyasında, "risksiz faiz oranı" varlık fiyatlandırmasının kuzey yıldızı olmuştur. Geleneksel finans sistemi, trilyonlarca dolarlık varlığın fiyatlandırma benchmark'ı için ABD Hazine tahvili getirisinin bu istikrarlı sabit noktasına dayanıyor. Örneğin, 2025 yılı Ağustos ayında 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirisi %4,3'e ulaşarak yatırım getirilerini ölçmede önemli bir referans haline geldi.

Ancak, merkeziyetsiz finans (DeFi) okyanusunda bu kutup yıldızı kayboldu. DeFi alanında güvenilir bir risksiz faiz oranı eksikliği, getiri karşılaştırmalarının standartlarını kaybettirerek sektördeki riskleri artırmaktadır. Akıllı sözleşme açıkları, piyasa manipülasyonları gibi sorunlar sıkça ortaya çıkmakta ve bu altyapı eksikliğinin ciddiyetini vurgulamaktadır. 2022'deki Federal Rezerv raporu ve IEEE'nin DeFi faiz oranları üzerine yaptığı araştırma bu görüşü doğrulamaktadır.

Daha da endişe verici olan, Aave gibi DeFi protokollerinin faiz oranlarının şiddetli dalgalanması, istikrarlı bir benchmark eksikliğinin olumsuz etkilerini daha da vurgulamaktadır. Bu istikrarsızlık sadece yatırımcıların kararlarını etkilemekle kalmıyor, aynı zamanda tüm DeFi ekosistemine potansiyel riskler getiriyor.

Bu zorlukla karşılaşan kripto para sektörü, kendi risksiz faiz oranını oluşturma olasılığını keşfetmeye başladı. Stabil coin kredisi, Bitcoin stake etme gibi yenilikçi yöntemler önerildi ve DeFi'ye nispeten istikrarlı bir getiri referans sistemi inşa etmeye çalışıldı. 2025 yılına dair analizler, kripto para alanında "kesin risksiz" bir getirinin sağlanmasının hala uzak bir hedef olduğunu gösterse de, zincir üzerindeki para piyasaları giderek merkeziyetsiz bir benchmark faiz oranı oluşturarak DeFi'ye daha net bir getiri referans yönü sağlıyor.

Bu keşif süreci, DeFi'nin finansal yeniliği sürdürürken aynı zamanda kendi istikrar mekanizmalarını kurma çabalarını vurgulamaktadır. Yol zor olsa da, bu tür bir deneme gelecekteki merkeziyetsiz finans sisteminin daha sağlam bir temelini atabilir ve onu geleneksel finansla olan rekabetinde daha avantajlı bir konuma getirebilir.

Teknolojinin ilerlemesi ve sektörün olgunlaşmasıyla birlikte, DeFi mevcut zorlukların üstesinden yavaş yavaş gelebilir ve kendi "risksiz faiz oranı" sistemini kurabilir. Bu sadece DeFi'nin istikrarını ve güvenilirliğini artırmakla kalmayacak, aynı zamanda tüm finansal sisteme devrim niteliğinde bir değişim getirebilir ve daha açık, şeffaf ve verimli bir finansal yeni çağın başlangıcını müjdeleyebilir.