Birçok yatırımcının sezgisine göre, "faiz indirimi" neredeyse "boğa koşusu"nun başlatma düğmesi ile eşdeğerdir. Ancak, son otuz yılda ABD Merkez Bankası'nın beş ana faiz indirme döngüsüne baktığımızda, tarihin senaryosunun hayal edilenden çok daha karmaşık olduğunu göreceğiz. Faiz indiriminin piyasa ile olan ilişkisi, büyük ölçüde indirimlerin arka planı ve motivasyonlarına bağlıdır. Tarihteki faiz indirimleri esasen iki kategoriye ayrılabilir: Önleyici Faiz İndirimleri (Preventive Cuts): Ekonominin henüz tamamen duraklamadığı, ancak yavaşlama belirtilerinin görüldüğü veya dışsal risklerle karşı karşıya olduğu zamanlarda gerçekleşir. Örneğin, 1995'te Asya mali krizine yanıt olarak ve 1998'de ekonomik aşırı ısınmanın ardından sert inişi önlemek için, ayrıca 2019'da küresel büyüme yavaşlaması riskini azaltmak için. Bu tür faiz indirimleri genellikle piyasalara güven ve likidite enjekte etme konusunda başarılı olur ve genellikle riskli varlık fiyatlarının artışıyla birlikte görülür. Kurtarma Kesintileri(: Krizin tamamen patlak vermesinin ardından gerçekleşen durumlardır, örneğin 2001 internet balonu patlaması ve 2008 küresel finansal krizi. Bu tür durumlarda, faiz indirimleri acil bir kurtarma önlemi olarak uygulanır; daha kötü bir sistemik çöküşü önlese de, genellikle kısa vadede piyasanın düşüş trendini tersine çevirmek zordur. Mevcut ortamda, ABD ekonomisi işgücü piyasasındaki zayıflık ve gümrük tarifeleri gibi belirsizliklerle karşılaşmasına rağmen, tam anlamıyla bir durgunluğa girmemiştir ve enflasyon da bir ölçüde kontrol altına alınmıştır. Bu nedenle, mevcut piyasa genelinde beklenen faiz indirimlerinin daha çok "önleyici bir faiz indirimi" ile ilgili olduğu düşünülmekte ve bu, riskli varlıkların yükselmesi için nispeten elverişli bir makro arka plan sağlamaktadır. Kripto pazarının tarihi, likiditenin kritik rolünü de doğrulamaktadır.
2017'nin boğa koşusu ICO çılgınlığıyla ateşlendi, arkasında ise küresel düşük faiz ortamının sağladığı spekülatif zemin vardı. 2021'in süper boğa koşusu ise, Fed'in sıfır faiz oranları ve sınırsız nicel genişleme (QE) ile "büyük su baskını" altında, DeFi ve NFT gibi çoklu anlatıların bir arada sürüklediği likidite ziyafetiyle gerçekleşti. 2025 Eylül'ündeki faiz indirim beklentileri piyasa için yeterince heyecan verici olsa da, daha vizyoner bazı analistler, bu boğa koşusunun gerçek "kader anı"nın, bir sonraki Fed liderinin seçiminde yattığını düşünüyor. Ekonomist ve kripto analisti Alex Krüger, bu döngünün uzunluğunu belirleyen şeyin Bitcoin'in dört yıllık yarılaması değil, Washington'daki personel değişiklikleri olduğunu öne sürdü - yani Trump'ın muhtemel Powell halefini ataması. Pazarın bu döngüde zirveye ulaşmaktan endişe duymasının sebebinin daha büyük makro güçleri tanımayı başaramaması olduğunu düşünüyor. Krüger, bu döngünün henüz bitmediğine inanıyor çünkü Fed'in yönetimindeki değişimin "mevcut beklentilerin çok üzerinde bir güvercin para politikası" getireceğini öngörüyor ve bunun henüz piyasa tarafından fiyatlandırılmadığını belirtiyor. 2021'deki boğa koşusunun 2022'nin başında sona ermesinin nedeni, sözde "dört yıllık döngü" laneti değil, Fed'in o zaman "aşırı şahin" bir tutuma geçmesiydi. Powell'ın mevcut liderinin görevi Mayıs 2026'da sona erecek, ancak yeni liderin adaylığı muhtemelen erken açıklanabilir. Piyasa, Powell'dan daha gevşek para politikası benimsemesi beklenen eski Fed yönetim kurulu üyesi Kevin Warsh gibi potansiyel adayları tahmin etmeye başladı. Belirgin bir güvercin figürü aday gösterildiğinde, piyasa, yeni göreve başlayan kişinin ardından gevşek politikalar için fiyatlama yapmaya başlayacak, bu da riskli varlıklara yeni ve daha kalıcı bir yükseliş ivmesi kazandırabilir.
Geleceği kim yönetecek? Özetle, mevcut kripto para piyasası kısa vadeli iyimserlik ve uzun vadeli değişkenlerin iç içe geçtiği karmaşık bir kavşakta bulunmaktadır. Kısa vadede, Powell'ın güvercin yaklaşımı piyasa ruh halini büyük ölçüde artırdı, "önleyici" bir faiz indiriminin neredeyse kesinleşmesi, riskli varlıkların sürekli yükselmesi için sağlam bir temel sağladı. Ancak, daha makro bir perspektiften bakıldığında, tek bir faiz indirimini etkisi nihayetinde sınırlıdır. Bu döngüdeki boğa koşusunun yüksekliğini ve uzunluğunu gerçekten tanımlayabilecek olan belki de bir sonraki Fed'in politika tonu olacaktır. Daha şahin bir Fed yönetimi, daha uzun ve daha güçlü bir likidite serbest bırakma döngüsü anlamına gelir; bu da varlık fiyatlarının sıçrama yaparak büyümesini sağlayacak nihai yakıttır. Bu nedenle, yatırımcılar için, mevcut faiz indirimi beklentilerinin getirdiği piyasa avantajlarının tadını çıkarırken, Washington'un hareketlerine daha dikkatli bir şekilde odaklanmaları gerekir. Eylül ayındaki faiz kararı, piyasanın kısa vadeli ritmini belirleyecek, bir sonraki Fed liderinin adı ise bu boğa koşusunun nihai kaderini belirleyebilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
#打榜优质内容# faiz indirimi=boğa koşusu mu?
Birçok yatırımcının sezgisine göre, "faiz indirimi" neredeyse "boğa koşusu"nun başlatma düğmesi ile eşdeğerdir. Ancak, son otuz yılda ABD Merkez Bankası'nın beş ana faiz indirme döngüsüne baktığımızda, tarihin senaryosunun hayal edilenden çok daha karmaşık olduğunu göreceğiz. Faiz indiriminin piyasa ile olan ilişkisi, büyük ölçüde indirimlerin arka planı ve motivasyonlarına bağlıdır.
Tarihteki faiz indirimleri esasen iki kategoriye ayrılabilir: Önleyici Faiz İndirimleri (Preventive Cuts): Ekonominin henüz tamamen duraklamadığı, ancak yavaşlama belirtilerinin görüldüğü veya dışsal risklerle karşı karşıya olduğu zamanlarda gerçekleşir. Örneğin, 1995'te Asya mali krizine yanıt olarak ve 1998'de ekonomik aşırı ısınmanın ardından sert inişi önlemek için, ayrıca 2019'da küresel büyüme yavaşlaması riskini azaltmak için. Bu tür faiz indirimleri genellikle piyasalara güven ve likidite enjekte etme konusunda başarılı olur ve genellikle riskli varlık fiyatlarının artışıyla birlikte görülür.
Kurtarma Kesintileri(: Krizin tamamen patlak vermesinin ardından gerçekleşen durumlardır, örneğin 2001 internet balonu patlaması ve 2008 küresel finansal krizi. Bu tür durumlarda, faiz indirimleri acil bir kurtarma önlemi olarak uygulanır; daha kötü bir sistemik çöküşü önlese de, genellikle kısa vadede piyasanın düşüş trendini tersine çevirmek zordur.
Mevcut ortamda, ABD ekonomisi işgücü piyasasındaki zayıflık ve gümrük tarifeleri gibi belirsizliklerle karşılaşmasına rağmen, tam anlamıyla bir durgunluğa girmemiştir ve enflasyon da bir ölçüde kontrol altına alınmıştır. Bu nedenle, mevcut piyasa genelinde beklenen faiz indirimlerinin daha çok "önleyici bir faiz indirimi" ile ilgili olduğu düşünülmekte ve bu, riskli varlıkların yükselmesi için nispeten elverişli bir makro arka plan sağlamaktadır.
Kripto pazarının tarihi, likiditenin kritik rolünü de doğrulamaktadır.
2017'nin boğa koşusu ICO çılgınlığıyla ateşlendi, arkasında ise küresel düşük faiz ortamının sağladığı spekülatif zemin vardı. 2021'in süper boğa koşusu ise, Fed'in sıfır faiz oranları ve sınırsız nicel genişleme (QE) ile "büyük su baskını" altında, DeFi ve NFT gibi çoklu anlatıların bir arada sürüklediği likidite ziyafetiyle gerçekleşti.
2025 Eylül'ündeki faiz indirim beklentileri piyasa için yeterince heyecan verici olsa da, daha vizyoner bazı analistler, bu boğa koşusunun gerçek "kader anı"nın, bir sonraki Fed liderinin seçiminde yattığını düşünüyor.
Ekonomist ve kripto analisti Alex Krüger, bu döngünün uzunluğunu belirleyen şeyin Bitcoin'in dört yıllık yarılaması değil, Washington'daki personel değişiklikleri olduğunu öne sürdü - yani Trump'ın muhtemel Powell halefini ataması.
Pazarın bu döngüde zirveye ulaşmaktan endişe duymasının sebebinin daha büyük makro güçleri tanımayı başaramaması olduğunu düşünüyor. Krüger, bu döngünün henüz bitmediğine inanıyor çünkü Fed'in yönetimindeki değişimin "mevcut beklentilerin çok üzerinde bir güvercin para politikası" getireceğini öngörüyor ve bunun henüz piyasa tarafından fiyatlandırılmadığını belirtiyor. 2021'deki boğa koşusunun 2022'nin başında sona ermesinin nedeni, sözde "dört yıllık döngü" laneti değil, Fed'in o zaman "aşırı şahin" bir tutuma geçmesiydi.
Powell'ın mevcut liderinin görevi Mayıs 2026'da sona erecek, ancak yeni liderin adaylığı muhtemelen erken açıklanabilir. Piyasa, Powell'dan daha gevşek para politikası benimsemesi beklenen eski Fed yönetim kurulu üyesi Kevin Warsh gibi potansiyel adayları tahmin etmeye başladı. Belirgin bir güvercin figürü aday gösterildiğinde, piyasa, yeni göreve başlayan kişinin ardından gevşek politikalar için fiyatlama yapmaya başlayacak, bu da riskli varlıklara yeni ve daha kalıcı bir yükseliş ivmesi kazandırabilir.
Geleceği kim yönetecek?
Özetle, mevcut kripto para piyasası kısa vadeli iyimserlik ve uzun vadeli değişkenlerin iç içe geçtiği karmaşık bir kavşakta bulunmaktadır. Kısa vadede, Powell'ın güvercin yaklaşımı piyasa ruh halini büyük ölçüde artırdı, "önleyici" bir faiz indiriminin neredeyse kesinleşmesi, riskli varlıkların sürekli yükselmesi için sağlam bir temel sağladı.
Ancak, daha makro bir perspektiften bakıldığında, tek bir faiz indirimini etkisi nihayetinde sınırlıdır. Bu döngüdeki boğa koşusunun yüksekliğini ve uzunluğunu gerçekten tanımlayabilecek olan belki de bir sonraki Fed'in politika tonu olacaktır. Daha şahin bir Fed yönetimi, daha uzun ve daha güçlü bir likidite serbest bırakma döngüsü anlamına gelir; bu da varlık fiyatlarının sıçrama yaparak büyümesini sağlayacak nihai yakıttır.
Bu nedenle, yatırımcılar için, mevcut faiz indirimi beklentilerinin getirdiği piyasa avantajlarının tadını çıkarırken, Washington'un hareketlerine daha dikkatli bir şekilde odaklanmaları gerekir. Eylül ayındaki faiz kararı, piyasanın kısa vadeli ritmini belirleyecek, bir sonraki Fed liderinin adı ise bu boğa koşusunun nihai kaderini belirleyebilir.