يتلقى تاجر الأوراق النقدية من الريال البرازيلي في متجر في ساو باولو.
(بلومبرغ) -- يقول مدراء الصناديق إن العوائد على الأصول في الأسواق الناشئة من المقرر أن تتفوق على نظرائهم في الأسواق المتطورة، بعد أن تحركت جنبًا إلى جنب منذ أن أطلق الرئيس الأمريكي دونالد ترامب هجومه الضريبي في أبريل.
الأكثر قراءة من بلومبرغ
في حملة ترمب ضد المشرّدين في واشنطن، تقود خدمة المتنزهات الوطنية عمليات إخلاء المشردين
ألمانيا تعيد إحياء أسلوب بناء له تاريخ كئيب: الإسكان الجاهز
نحتاج إلى مراجعة واقعية للجريمة والسلامة والنقل
من المحتمل أن تدفع آفاق المزيد من تخفيف سياسة الاحتياطي الفيدرالي، والانحراف بعيدًا عن الاستثمارات الأمريكية، والسياسات المالية الأكثر تحفظًا في الدول الناشئة، هذا الأداء المتفوق، وفقًا لشركة فيidelity International، وT. Rowe Price وNinety One Plc. كما أن التضخم المواتي يشير أيضًا إلى أن الأسواق الناشئة ستزدهر، كما قالوا.
يتوقع المحللون أن مؤشر MSCI للأسواق الناشئة من الأسهم سيرتفع بنحو 15% على مدار الـ 12 شهرًا القادمة، مقارنةً بنحو 10% لنظيره من الأسواق المتقدمة. كما أن التدفقات إلى الأسهم في الأسواق الناشئة تنمو أيضًا أسرع من نظيراتها، استنادًا إلى بعض من أكبر صناديق الاستثمار المتداولة في العالم.
"من المحتمل أن تتفوق الأسهم الأوروبية على غيرها حيث تستفيد من عوامل مساعدة تتمثل في تخفيف السياسة النقدية المحلية في معظم الأسواق مما يعزز الإقراض والاستهلاك المحلي، ولكن أيضا من ضعف الدولار"، قال جورج إيفستاثوبولوس، مدير صندوق في فيديليتي في سنغافورة. "من المهم أيضا أن نتذكر أن الاحتياطي الفيدرالي، باعتباره البنك المركزي الأكثر أهمية، من المرجح أن يستأنف التخفيف في الأرباع القادمة."
يبدو أن تدفقات الأموال تفضل الأسواق الناشئة منذ إعلان ترامب عن "يوم التحرير" في 2 أبريل. منذ ذلك الحين، ضخ المستثمرون حوالي 5.8 مليار دولار في صندوق iShares Core MSCI للأسواق الناشئة، وهو أكبر صندوق للأسواق الناشئة في العالم، والذي يمثل حوالي 5.8% من إجمالي أصوله. وهذا مقارنةً بـ 5.6 مليار دولار تم وضعها في صندوق Vanguard FTSE للأسواق المتقدمة، وهو صندوق عملاق آخر، لكن ذلك يمثل فقط حوالي 3.3% من إجمالي حيازاته.
حصلت الأصول الناشئة على دفعة إضافية يوم الجمعة عندما أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن البنك المركزي الأمريكي من المحتمل أن يكون على المسار الصحيح لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. بعد تعليقاته في جاكسون هول، زاد المستثمرون رهاناتهم على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في 16-17 سبتمبر.
ارتفع كل من مؤشر MSCI للأسواق الناشئة ونظيره من الأسواق المتقدمة بنحو 14% منذ 2 أبريل، حيث كانت الزيادة مدفوعة بالتفاؤل بأن تهديدات ترامب للرسوم الجمركية كانت في الأساس مواقف تفاوضية. كانت أداء السندات أيضًا متساويًا تقريبًا، حيث حقق مقياس بلومبرغ للديون في الأسواق الناشئة عائدًا بنسبة 4% بينما حقق مؤشر مماثل للديون في الأسواق المتقدمة زيادة بنسبة 3%.
أحد أكبر الأسباب التي تجعل الأصول الناشئة من المحتمل أن تتفوق على نظرائها هو بسبب سياساتها المالية الأكثر تقليدية - والصديقة للسوق - كما قال آرتشي هارت، مدير صندوق الأسهم في الأسواق الناشئة في شركة نايتي ون في لندن.
تستمر القصة "إذا نظرنا إلى صانعي السياسات في الأسواق الناشئة، فإنهم محافظون، وهم مقيدون بالسوق، وهم عمليون، لذا لا نرى هذه العجز المالي الضخم غير المستدام الذي نراه في الأسواق المتقدمة،" قال.
‘موقف الوزن الزائد’
التقييمات أكثر جاذبية في الأسواق النامية، وفقًا لـ T. Rowe Price.
"لدينا موقف زائد الوزن تجاه الأسهم في الأسواق الناشئة في محفظاتنا متعددة الأصول" حيث تظل التقييمات أكثر منطقية مقارنة بتلك الموجودة في الأسواق المتقدمة، إلى جانب آفاق نمو الأرباح الأعلى، قال توماس بوللاويك، مدير المحفظة في الشركة في سنغافورة.
قال بولاوئك إنه لا يزال يحب عددًا من عملات الدول النامية، على الرغم من أنه يجب أن يكون انتقائيًا.
"لقد تم تسعير الكثير من الارتفاع في العملات الناشئة بالفعل، لا سيما بالنظر إلى المراكز القصيرة المزدحمة للدولار الأمريكي،" قال. "ومع ذلك، فإننا نحافظ على تعرض إيجابي لعملات أمريكا اللاتينية، ولا سيما الريال البرازيلي، مدعومًا بالعائد المرتفع وتحسن الشعور المالي."
تعتبر السندات في الأسواق الناشئة جذابة أيضًا نظرًا لانخفاض التضخم نسبيًا.
لقد بلغ متوسط مؤشر مفاجأة التضخم من Citi للأسواق الناشئة ناقص 19 هذا العام، بانخفاض عن القمم التي تجاوزت 40 التي تم الوصول إليها في عام 2022. وكان مقياس مشابه للاقتصادات العشر الكبرى ناقص 12 في يوليو. تشير القراءة السلبية إلى أن التضخم كان أقل من المتوقع.
"الرياح المؤاتية التي رفعت سندات العملات المحلية في الأسواق الناشئة خلال العام الماضي لا تزال قائمة، مثل تراجع التضخم وعجز المالية العامة الذي لا يثير القلق بشكل كبير،" قال إفستاثوبولوس من فيديليتي. "على النقيض من ذلك، لا تزال سندات الأسواق المتقدمة تواجه مستويات ديون متزايدة جنبًا إلى جنب مع عجز مالي كبير."
ماذا تشاهد:
ستتم مراقبة القرارات السياسية في المجر وكوريا الجنوبية والفلبين عن كثب بعد خفض سعر الفائدة المفاجئ من قبل البنك المركزي الإندونيسي الأسبوع الماضي.
سيكون قراءة النمو في الهند خط الأساس الرئيسي حيث يدخل التعريفات العقابية الأمريكية بنسبة 50% على البضائع الهندية حيز التنفيذ هذا الأسبوع بسبب مشتريات البلاد من النفط الروسي. قد تعطي بيانات التجارة في تايلاند مؤشرات حول كيفية أداء آسيا مع التعريفات الأمريكية التي فرضت في وقت سابق من هذا الشهر.
سيتم تحليل قراءات التضخم والبطالة في البرازيل مع بدء تأثير الزيادات الحادة في أسعار الفائدة من البنك المركزي على الاقتصاد
قد تعطي بيانات التجارة والوظائف المكسيكية مؤشراً على كيفية تعامل اقتصادها مع سياسة التجارة الأمريكية. ستكون مبيعات التجزئة وبيانات الوظائف في تشيلي محور التركيز مع كون الاقتصاد محور انتخابات نوفمبر.
من المتوقع صدور قراءات التضخم في بولندا وسنغافورة
أكثر ما تم قراءته من بلومبرغ بيزنس ويك
صلصة تاكو بيل السرية غير السرية: تدفق لا نهاية له من الأشياء الجديدة
فولكس فاجن EVs تتفوق على تسلا في أوروبا بعد عقد من DieselGate
خفض الموظفين والاضطرابات تضرب CFTC بينما تشهد العملات المشفرة التي تشرف عليها ازدهارًا
الأجانب يشترون المنازل الأمريكية مرة أخرى بينما يُترك الأمريكيون على الهامش
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الأصول الناشئة ستتفوق على الأقران المتطورة، تقول الصناديق
يتلقى تاجر الأوراق النقدية من الريال البرازيلي في متجر في ساو باولو.
(بلومبرغ) -- يقول مدراء الصناديق إن العوائد على الأصول في الأسواق الناشئة من المقرر أن تتفوق على نظرائهم في الأسواق المتطورة، بعد أن تحركت جنبًا إلى جنب منذ أن أطلق الرئيس الأمريكي دونالد ترامب هجومه الضريبي في أبريل.
الأكثر قراءة من بلومبرغ
من المحتمل أن تدفع آفاق المزيد من تخفيف سياسة الاحتياطي الفيدرالي، والانحراف بعيدًا عن الاستثمارات الأمريكية، والسياسات المالية الأكثر تحفظًا في الدول الناشئة، هذا الأداء المتفوق، وفقًا لشركة فيidelity International، وT. Rowe Price وNinety One Plc. كما أن التضخم المواتي يشير أيضًا إلى أن الأسواق الناشئة ستزدهر، كما قالوا.
يتوقع المحللون أن مؤشر MSCI للأسواق الناشئة من الأسهم سيرتفع بنحو 15% على مدار الـ 12 شهرًا القادمة، مقارنةً بنحو 10% لنظيره من الأسواق المتقدمة. كما أن التدفقات إلى الأسهم في الأسواق الناشئة تنمو أيضًا أسرع من نظيراتها، استنادًا إلى بعض من أكبر صناديق الاستثمار المتداولة في العالم.
يبدو أن تدفقات الأموال تفضل الأسواق الناشئة منذ إعلان ترامب عن "يوم التحرير" في 2 أبريل. منذ ذلك الحين، ضخ المستثمرون حوالي 5.8 مليار دولار في صندوق iShares Core MSCI للأسواق الناشئة، وهو أكبر صندوق للأسواق الناشئة في العالم، والذي يمثل حوالي 5.8% من إجمالي أصوله. وهذا مقارنةً بـ 5.6 مليار دولار تم وضعها في صندوق Vanguard FTSE للأسواق المتقدمة، وهو صندوق عملاق آخر، لكن ذلك يمثل فقط حوالي 3.3% من إجمالي حيازاته.
حصلت الأصول الناشئة على دفعة إضافية يوم الجمعة عندما أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن البنك المركزي الأمريكي من المحتمل أن يكون على المسار الصحيح لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. بعد تعليقاته في جاكسون هول، زاد المستثمرون رهاناتهم على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه في 16-17 سبتمبر.
ارتفع كل من مؤشر MSCI للأسواق الناشئة ونظيره من الأسواق المتقدمة بنحو 14% منذ 2 أبريل، حيث كانت الزيادة مدفوعة بالتفاؤل بأن تهديدات ترامب للرسوم الجمركية كانت في الأساس مواقف تفاوضية. كانت أداء السندات أيضًا متساويًا تقريبًا، حيث حقق مقياس بلومبرغ للديون في الأسواق الناشئة عائدًا بنسبة 4% بينما حقق مؤشر مماثل للديون في الأسواق المتقدمة زيادة بنسبة 3%.
أحد أكبر الأسباب التي تجعل الأصول الناشئة من المحتمل أن تتفوق على نظرائها هو بسبب سياساتها المالية الأكثر تقليدية - والصديقة للسوق - كما قال آرتشي هارت، مدير صندوق الأسهم في الأسواق الناشئة في شركة نايتي ون في لندن.
تستمر القصة "إذا نظرنا إلى صانعي السياسات في الأسواق الناشئة، فإنهم محافظون، وهم مقيدون بالسوق، وهم عمليون، لذا لا نرى هذه العجز المالي الضخم غير المستدام الذي نراه في الأسواق المتقدمة،" قال.
‘موقف الوزن الزائد’
التقييمات أكثر جاذبية في الأسواق النامية، وفقًا لـ T. Rowe Price.
"لدينا موقف زائد الوزن تجاه الأسهم في الأسواق الناشئة في محفظاتنا متعددة الأصول" حيث تظل التقييمات أكثر منطقية مقارنة بتلك الموجودة في الأسواق المتقدمة، إلى جانب آفاق نمو الأرباح الأعلى، قال توماس بوللاويك، مدير المحفظة في الشركة في سنغافورة.
قال بولاوئك إنه لا يزال يحب عددًا من عملات الدول النامية، على الرغم من أنه يجب أن يكون انتقائيًا.
"لقد تم تسعير الكثير من الارتفاع في العملات الناشئة بالفعل، لا سيما بالنظر إلى المراكز القصيرة المزدحمة للدولار الأمريكي،" قال. "ومع ذلك، فإننا نحافظ على تعرض إيجابي لعملات أمريكا اللاتينية، ولا سيما الريال البرازيلي، مدعومًا بالعائد المرتفع وتحسن الشعور المالي."
تعتبر السندات في الأسواق الناشئة جذابة أيضًا نظرًا لانخفاض التضخم نسبيًا.
لقد بلغ متوسط مؤشر مفاجأة التضخم من Citi للأسواق الناشئة ناقص 19 هذا العام، بانخفاض عن القمم التي تجاوزت 40 التي تم الوصول إليها في عام 2022. وكان مقياس مشابه للاقتصادات العشر الكبرى ناقص 12 في يوليو. تشير القراءة السلبية إلى أن التضخم كان أقل من المتوقع.
"الرياح المؤاتية التي رفعت سندات العملات المحلية في الأسواق الناشئة خلال العام الماضي لا تزال قائمة، مثل تراجع التضخم وعجز المالية العامة الذي لا يثير القلق بشكل كبير،" قال إفستاثوبولوس من فيديليتي. "على النقيض من ذلك، لا تزال سندات الأسواق المتقدمة تواجه مستويات ديون متزايدة جنبًا إلى جنب مع عجز مالي كبير."
ماذا تشاهد:
أكثر ما تم قراءته من بلومبرغ بيزنس ويك
©2025 بلومبرغ ل.ب.
عرض التعليقات