フェデラル・リザーブは、ジェローム・パウエル議長が来月の9月の会議で利下げの可能性を示唆したことから、重要な局面に立っています。しかし、最大の課題は、ホワイトハウスからの政治的圧力に屈していると見なされないようにしながら、これを実現することです。ここ数ヶ月、パウエルはドナルド・トランプ大統領からの利下げ要求を断固として無視してきました。しかし、先週金曜日にグランド・ティトン国立公園(ワイオミング)で行われた注目の経済シンポジウムで、パウエルは米国経済の減速のリスクが明確に高まっていることを指摘し、FRBが行動せざるを得ないかもしれないと述べました。成長の減速と労働市場の冷却のリスクパウエル氏は、米国の経済成長が「今年の上半期にかなり鈍化した」と強調し、成長率は年率1.2%にとどまり、昨年の2.5%から大幅に減少したと述べました。また、雇用需要の弱まりについても警告し、これは失業率を押し上げる傾向があると指摘しました。「現在のリスクは、過熱した経済ではなく、経済が冷え込みつつあることです」とパウエル氏は述べ、金利を引き下げる動きは慎重かつ徐々に行われるべきであり、トランプ氏の要求する急激で深い引き下げとは全く異なると強調しました。インフレーションと政治的圧力 - フェデの天秤の問題成長が鈍化しているにもかかわらず、パウエルは新しい関税が商品価格を押し上げ、インフレ圧力を生んでいることを認めています。これは、FRBが慎重に検討し、過度な緩和を避け、再び価格が上昇するリスクを引き起こす要因です。現在、連邦準備制度の基準金利は4.3%であり、住宅、車、消費者信用の借入コストに直接影響を与えています。トランプ氏は1%に引き下げるよう公に何度も呼びかけましたが、連邦準備制度のどの職員も支持していません。ホワイトハウスは低金利が政府の37兆ドルという巨額の公的債務の利息支払いコストを削減するのに役立つと考えています。独立を守る – Fedと共に生き残るパウエルが演説でFRBの「独立性」について言及しなかった一方で、他の多くの関係者はこの原則を強く擁護し続けています。クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁は、次のように述べています:「インフレは依然として非常に高い水準にあり、誤った方向に進んでいます。私は公衆のために最良の結果をもたらすことに集中し、政治的な騒音を無視しようとしています」と彼女はAPとのインタビューで述べました。専門家は、パウエルが独立性の問題について直接言及するのを避けることが賢明な戦略である可能性があると考えています。ピーターソン研究所のアダム・ポーセン所長は、「彼はフェドが内部で議論し、適切な決定を下しているというメッセージを送ろうとしている – たとえそれが大統領を喜ばせることになるとしても」と述べています。緊張が高まる - トランプがフェッドの高官を標的にする同時に、トランプ氏は連邦準備制度理事会のリサ・クック総裁に対する圧力を強め、彼女が自発的に辞任しない場合は解雇すると脅迫しました。トランプ氏とその同盟者たちは、クック氏が2021年の不動産取引に関連する住宅ローン詐欺に関与していると非難していますが、現在のところ刑事告発はありません。クック氏は「いじめに屈しない」と宣言し、この脅迫についてのコメントを拒否しました。クックが排除されれば、トランプ氏は連邦準備制度理事会の理事会に忠実な人物を任命する機会を得ることになります。この機関はすべての金利決定に関して投票権を持っています。現在、彼はアドリアナ・クグラーが8月1日から退任した空席にホワイトハウスの経済顧問であるスティーブン・ミランを指名しています。展望 – フェドの交差点今後の展開は非常にデリケートになります。もしFRBが早すぎる利下げを行った場合、政治的妥協をしたと非難される可能性があります。しかし、遅れれば経済の景気後退のリスクが高まります。パウエル氏と同僚たちは、物価安定、持続可能な成長、そして世界で最も権威のある中央銀行の独立性を維持するというバランスを取るために、非常に難しい状況に直面しています。
パウエル、利下げの可能性を示唆 – フェドは政治的圧力と景気後退の危機に直面している
フェデラル・リザーブは、ジェローム・パウエル議長が来月の9月の会議で利下げの可能性を示唆したことから、重要な局面に立っています。しかし、最大の課題は、ホワイトハウスからの政治的圧力に屈していると見なされないようにしながら、これを実現することです。 ここ数ヶ月、パウエルはドナルド・トランプ大統領からの利下げ要求を断固として無視してきました。しかし、先週金曜日にグランド・ティトン国立公園(ワイオミング)で行われた注目の経済シンポジウムで、パウエルは米国経済の減速のリスクが明確に高まっていることを指摘し、FRBが行動せざるを得ないかもしれないと述べました。 成長の減速と労働市場の冷却のリスク パウエル氏は、米国の経済成長が「今年の上半期にかなり鈍化した」と強調し、成長率は年率1.2%にとどまり、昨年の2.5%から大幅に減少したと述べました。また、雇用需要の弱まりについても警告し、これは失業率を押し上げる傾向があると指摘しました。 「現在のリスクは、過熱した経済ではなく、経済が冷え込みつつあることです」とパウエル氏は述べ、金利を引き下げる動きは慎重かつ徐々に行われるべきであり、トランプ氏の要求する急激で深い引き下げとは全く異なると強調しました。 インフレーションと政治的圧力 - フェデの天秤の問題 成長が鈍化しているにもかかわらず、パウエルは新しい関税が商品価格を押し上げ、インフレ圧力を生んでいることを認めています。これは、FRBが慎重に検討し、過度な緩和を避け、再び価格が上昇するリスクを引き起こす要因です。 現在、連邦準備制度の基準金利は4.3%であり、住宅、車、消費者信用の借入コストに直接影響を与えています。トランプ氏は1%に引き下げるよう公に何度も呼びかけましたが、連邦準備制度のどの職員も支持していません。ホワイトハウスは低金利が政府の37兆ドルという巨額の公的債務の利息支払いコストを削減するのに役立つと考えています。 独立を守る – Fedと共に生き残る パウエルが演説でFRBの「独立性」について言及しなかった一方で、他の多くの関係者はこの原則を強く擁護し続けています。クリーブランド連邦準備銀行のベス・ハマック総裁は、次のように述べています: 「インフレは依然として非常に高い水準にあり、誤った方向に進んでいます。私は公衆のために最良の結果をもたらすことに集中し、政治的な騒音を無視しようとしています」と彼女はAPとのインタビューで述べました。 専門家は、パウエルが独立性の問題について直接言及するのを避けることが賢明な戦略である可能性があると考えています。ピーターソン研究所のアダム・ポーセン所長は、「彼はフェドが内部で議論し、適切な決定を下しているというメッセージを送ろうとしている – たとえそれが大統領を喜ばせることになるとしても」と述べています。 緊張が高まる - トランプがフェッドの高官を標的にする 同時に、トランプ氏は連邦準備制度理事会のリサ・クック総裁に対する圧力を強め、彼女が自発的に辞任しない場合は解雇すると脅迫しました。トランプ氏とその同盟者たちは、クック氏が2021年の不動産取引に関連する住宅ローン詐欺に関与していると非難していますが、現在のところ刑事告発はありません。クック氏は「いじめに屈しない」と宣言し、この脅迫についてのコメントを拒否しました。 クックが排除されれば、トランプ氏は連邦準備制度理事会の理事会に忠実な人物を任命する機会を得ることになります。この機関はすべての金利決定に関して投票権を持っています。現在、彼はアドリアナ・クグラーが8月1日から退任した空席にホワイトハウスの経済顧問であるスティーブン・ミランを指名しています。 展望 – フェドの交差点 今後の展開は非常にデリケートになります。もしFRBが早すぎる利下げを行った場合、政治的妥協をしたと非難される可能性があります。しかし、遅れれば経済の景気後退のリスクが高まります。パウエル氏と同僚たちは、物価安定、持続可能な成長、そして世界で最も権威のある中央銀行の独立性を維持するというバランスを取るために、非常に難しい状況に直面しています。