Sentora, perusahaan analitik on-chain, memicu debat baru minggu ini ketika mereka mencuit bahwa “Ethereum sekarang memegang 62% dari TVL DeFi, dengan dominasi yang meningkat sejak April.” Postingan singkat tersebut, dan pertanyaan yang menyusul, menangkap tarik ulur yang akrab di pasar kripto: apakah ini adalah kembalinya dominasi Ethereum yang baru dan tahan lama, atau konsentrasi sementara yang bisa diambil alih oleh pesaing yang lebih cepat/lebih murah?
Data dari agregator DeFi menunjukkan mengapa klaim Sentora mendapatkan perhatian. Dasbor DefiLlama menunjukkan total nilai DeFi yang terkunci (TVL) di seluruh rantai berada di kisaran $150 miliar, sementara Ethereum sendiri saat ini menunjukkan $92 miliar yang diparkir dalam kontrak DeFi, angka yang telah meningkat tajam sejak April dan yang berada dalam kisaran yang sama dengan klaim dominasi 62% Sentora. Kombinasi dari TVL absolut yang meningkat di Ethereum dan TVL global yang masih tinggi menjelaskan persentase dominasi.
Sebagian dari aliran masuk on-chain didorong oleh ledakan dalam staking likuid, protokol yang memungkinkan pemegang ETH mendapatkan hasil staking sambil mempertahankan klaim likuid melalui token derivatif. TVL staking likuid baru-baru ini mencapai rekor baru, dengan platform utama (Lido di antaranya ) yang menyumbang porsi yang signifikan dari TVL baru Ethereum. Analis menunjukkan sektor ini sebagai alasan utama mengapa pangsa DeFi Ethereum telah meningkat begitu cepat.
Minat yang diperbarui terhadap Ethereum tidak terjadi dalam kekosongan. ETH telah diperdagangkan di kisaran $4.500 bulan ini, memulihkan banyak dari kerugian tahun lalu dan menarik likuiditas institusional dan ritel ke produk on-chain dan kendaraan staking. Kekuatan harga cenderung memperkuat aliran TVL ( lebih banyak jalur fiat, posisi yang lebih besar dipindahkan on-chain ), dan umpan balik tersebut telah membantu Ethereum mengkonsentrasikan kembali modal di DeFi.
Mengapa Kepemimpinan Ethereum Terlihat Tahan Lama
Ada alasan struktural mengapa Ethereum tetap menjadi pilihan utama untuk DeFi. Misalnya, protokol DeFi mendapatkan manfaat ketika mereka dapat berinteraksi secara bebas, AMM, pasar pinjaman, dan tumpukan staking likuid bekerja dengan baik di mana modal dan komposabilitas paling dalam. Selain itu, meningkatnya staking likuid meningkatkan modal yang denominasi ETH tersedia untuk DeFi tanpa mengunci aset.
Meskipun ada alternatif, sebagian besar proyek DeFi utama dan kumpulan likuiditas terbesar terus dibangun di atas atau terikat pada Ethereum. Dinamika ini memudahkan Ethereum untuk merebut kembali dan mempertahankan pangsa besar TVL begitu momentum dimulai, terutama dalam fase bull atau ketika imbal hasil staking dan imbal hasil dari produk likuid menarik.
Dengan demikian, lanskap ini jauh dari statis. Jaringan Layer-2 (Arbitrum, Optimism, Base dan lainnya) serta L1 lainnya (Solana, BNB Chain, Tron, dll.) terus menarik pengguna dengan biaya yang lebih rendah dan finalitas yang cepat. Selama setahun terakhir, banyak dari rantai ini telah meluncurkan insentif ekosistem, memperdalam penawaran DEX/pinjaman, dan menciptakan peningkatan UX yang menarik bagi pengguna ritel dan mobile. Beberapa rantai kini muncul di sepuluh besar berdasarkan TVL, dan aliran dapat berubah dengan cepat jika produk baru yang besar (atau peluang hasil) muncul di luar Ethereum.
Sebuah poin praktis: dominasi yang diukur sebagai persentase dapat bergerak meskipun TVL Ethereum tetap datar; jika rantai lain menambah atau kehilangan TVL, persentase bergerak. Itu berarti keuntungan kompetitif kecil pada beberapa rantai dapat, seiring waktu, mengikis mayoritas satu rantai bahkan tanpa keruntuhan likuiditas Ethereum yang segera. Tweet Sentora menandai pergeseran yang nyata dan signifikan: Ethereum tampaknya telah mendapatkan kembali pangsa dominan dari TVL DeFi dalam beberapa bulan terakhir.
Langkah ini didorong sebagian oleh pertumbuhan liquid-staking dan arus harga/liquidity yang diperbarui. Namun, lanskap kripto sangat kompetitif. Layer-2 dan L1 alternatif secara perlahan meningkatkan rangkaian produk dan pengalaman pengguna mereka, yang berarti bahwa pemimpin Ethereum saat ini berarti tetapi tidak dapat dipertahankan besok. Beberapa bulan ke depan dari arus, khususnya ke L2 dan liquid staking, akan memberi tahu kita apakah angka 62% adalah awal dari tren jangka panjang atau konsentrasi siklik.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Ethereum Merebut Kembali Mahkota DeFi, Sentora Mengatakan Rantai Kini Memegang 62% dari TVL
Sentora, perusahaan analitik on-chain, memicu debat baru minggu ini ketika mereka mencuit bahwa “Ethereum sekarang memegang 62% dari TVL DeFi, dengan dominasi yang meningkat sejak April.” Postingan singkat tersebut, dan pertanyaan yang menyusul, menangkap tarik ulur yang akrab di pasar kripto: apakah ini adalah kembalinya dominasi Ethereum yang baru dan tahan lama, atau konsentrasi sementara yang bisa diambil alih oleh pesaing yang lebih cepat/lebih murah?
Data dari agregator DeFi menunjukkan mengapa klaim Sentora mendapatkan perhatian. Dasbor DefiLlama menunjukkan total nilai DeFi yang terkunci (TVL) di seluruh rantai berada di kisaran $150 miliar, sementara Ethereum sendiri saat ini menunjukkan $92 miliar yang diparkir dalam kontrak DeFi, angka yang telah meningkat tajam sejak April dan yang berada dalam kisaran yang sama dengan klaim dominasi 62% Sentora. Kombinasi dari TVL absolut yang meningkat di Ethereum dan TVL global yang masih tinggi menjelaskan persentase dominasi.
Sebagian dari aliran masuk on-chain didorong oleh ledakan dalam staking likuid, protokol yang memungkinkan pemegang ETH mendapatkan hasil staking sambil mempertahankan klaim likuid melalui token derivatif. TVL staking likuid baru-baru ini mencapai rekor baru, dengan platform utama (Lido di antaranya ) yang menyumbang porsi yang signifikan dari TVL baru Ethereum. Analis menunjukkan sektor ini sebagai alasan utama mengapa pangsa DeFi Ethereum telah meningkat begitu cepat.
Minat yang diperbarui terhadap Ethereum tidak terjadi dalam kekosongan. ETH telah diperdagangkan di kisaran $4.500 bulan ini, memulihkan banyak dari kerugian tahun lalu dan menarik likuiditas institusional dan ritel ke produk on-chain dan kendaraan staking. Kekuatan harga cenderung memperkuat aliran TVL ( lebih banyak jalur fiat, posisi yang lebih besar dipindahkan on-chain ), dan umpan balik tersebut telah membantu Ethereum mengkonsentrasikan kembali modal di DeFi.
Mengapa Kepemimpinan Ethereum Terlihat Tahan Lama
Ada alasan struktural mengapa Ethereum tetap menjadi pilihan utama untuk DeFi. Misalnya, protokol DeFi mendapatkan manfaat ketika mereka dapat berinteraksi secara bebas, AMM, pasar pinjaman, dan tumpukan staking likuid bekerja dengan baik di mana modal dan komposabilitas paling dalam. Selain itu, meningkatnya staking likuid meningkatkan modal yang denominasi ETH tersedia untuk DeFi tanpa mengunci aset.
Meskipun ada alternatif, sebagian besar proyek DeFi utama dan kumpulan likuiditas terbesar terus dibangun di atas atau terikat pada Ethereum. Dinamika ini memudahkan Ethereum untuk merebut kembali dan mempertahankan pangsa besar TVL begitu momentum dimulai, terutama dalam fase bull atau ketika imbal hasil staking dan imbal hasil dari produk likuid menarik.
Dengan demikian, lanskap ini jauh dari statis. Jaringan Layer-2 (Arbitrum, Optimism, Base dan lainnya) serta L1 lainnya (Solana, BNB Chain, Tron, dll.) terus menarik pengguna dengan biaya yang lebih rendah dan finalitas yang cepat. Selama setahun terakhir, banyak dari rantai ini telah meluncurkan insentif ekosistem, memperdalam penawaran DEX/pinjaman, dan menciptakan peningkatan UX yang menarik bagi pengguna ritel dan mobile. Beberapa rantai kini muncul di sepuluh besar berdasarkan TVL, dan aliran dapat berubah dengan cepat jika produk baru yang besar (atau peluang hasil) muncul di luar Ethereum.
Sebuah poin praktis: dominasi yang diukur sebagai persentase dapat bergerak meskipun TVL Ethereum tetap datar; jika rantai lain menambah atau kehilangan TVL, persentase bergerak. Itu berarti keuntungan kompetitif kecil pada beberapa rantai dapat, seiring waktu, mengikis mayoritas satu rantai bahkan tanpa keruntuhan likuiditas Ethereum yang segera. Tweet Sentora menandai pergeseran yang nyata dan signifikan: Ethereum tampaknya telah mendapatkan kembali pangsa dominan dari TVL DeFi dalam beberapa bulan terakhir.
Langkah ini didorong sebagian oleh pertumbuhan liquid-staking dan arus harga/liquidity yang diperbarui. Namun, lanskap kripto sangat kompetitif. Layer-2 dan L1 alternatif secara perlahan meningkatkan rangkaian produk dan pengalaman pengguna mereka, yang berarti bahwa pemimpin Ethereum saat ini berarti tetapi tidak dapat dipertahankan besok. Beberapa bulan ke depan dari arus, khususnya ke L2 dan liquid staking, akan memberi tahu kita apakah angka 62% adalah awal dari tren jangka panjang atau konsentrasi siklik.