Dalam intuisi banyak investor, "penurunan suku bunga" hampir setara dengan tombol pemicu untuk "bull run". Namun, melihat kembali lima siklus penurunan suku bunga utama Federal Reserve selama tiga puluh tahun terakhir, kita akan menemukan bahwa naskah sejarah jauh lebih kompleks daripada yang dibayangkan. Hubungan antara penurunan suku bunga dan pasar, sebagian besar tergantung pada latar belakang dan motivasi penurunan suku bunga tersebut. Penurunan suku bunga dalam sejarah dapat dibagi menjadi dua kategori: Penurunan Preventif (Preventive Cuts): terjadi ketika ekonomi belum sepenuhnya mengalami resesi, tetapi sudah menunjukkan tanda-tanda perlambatan atau menghadapi risiko eksternal. Misalnya, pada tahun 1995 sebagai respons terhadap krisis keuangan Asia dan pada tahun 1998 untuk mencegah hard landing setelah overheating ekonomi, serta pada tahun 2019 untuk mengantisipasi risiko perlambatan pertumbuhan global. Penurunan suku bunga jenis ini biasanya berhasil memberikan kepercayaan dan likuiditas kepada pasar, seringkali disertai dengan kenaikan harga aset berisiko. Pemotongan Peny拯救(Rescue Cuts): Terjadi setelah krisis telah meledak secara menyeluruh, seperti pecahnya gelembung internet pada tahun 2001 dan krisis keuangan global pada tahun 2008. Dalam situasi seperti ini, pemotongan suku bunga dilakukan sebagai langkah penyelamatan darurat, meskipun menghindari keruntuhan sistemik yang lebih buruk, biasanya sulit untuk membalikkan tren penurunan pasar dalam jangka pendek. Dari lingkungan saat ini, meskipun ekonomi Amerika menghadapi kelemahan pasar tenaga kerja dan ketidakpastian seperti tarif, namun tidak terjerumus ke dalam resesi secara menyeluruh, dan inflasi juga telah terkendali hingga batas tertentu. Oleh karena itu, pemotongan suku bunga yang diharapkan secara umum saat ini lebih dekat ke "pemotongan suku bunga preventif", yang memberikan latar belakang makro yang relatif menguntungkan untuk kenaikan aset berisiko. Sejarah pasar kripto juga membuktikan peran kunci likuiditas.
Bull run 2017 dipicu oleh gelombang ICO, yang didukung oleh lingkungan suku bunga rendah global yang menyediakan tanah spekulasi. Sedangkan super bull run 2021, terjadi di bawah "banjir besar" dari suku bunga nol dan pelonggaran kuantitatif (QE) tanpa batas yang dilakukan oleh Federal Reserve, didorong oleh pesta likuiditas yang dipicu oleh berbagai narasi seperti DeFi dan NFT. Meskipun harapan pemotongan suku bunga pada September 2025 cukup untuk membuat pasar sangat bersemangat, beberapa analis yang lebih visioner percaya bahwa "kunci" dari bull run kali ini terletak pada pilihan pemimpin Federal Reserve yang berikutnya. Ekonom dan analis kripto Alex Krüger mengemukakan pandangan yang jelas: yang menentukan panjang siklus kali ini bukanlah siklus pengurangan setengah Bitcoin yang terjadi setiap empat tahun, melainkan perubahan personel di Washington—yaitu, penerus Powell yang mungkin dicalonkan oleh Trump. Dia percaya bahwa pasar merasa cemas tentang puncak siklus ini karena gagal menyadari kekuatan makro yang lebih besar. Krüger yakin bahwa siklus ini jauh dari selesai, karena dia memperkirakan perubahan kepemimpinan di Federal Reserve akan membawa "kebijakan moneter dovish yang jauh melebihi harapan saat ini", yang belum dipertimbangkan oleh pasar. Dia回顾道, bull run 2021 berakhir pada awal 2022 bukan karena kutukan "siklus empat tahun" yang disebut-sebut, tetapi karena Federal Reserve saat itu beralih ke "sikap sangat hawkish". Masa jabatan pemimpin saat ini, Powell, akan berakhir pada Mei 2026, tetapi pencalonan pemimpin baru mungkin akan diumumkan lebih awal. Pasar telah mulai berspekulasi tentang calon potensial, seperti mantan anggota Dewan Gubernur Federal Reserve, Kevin Warsh, yang dianggap mungkin akan mengambil kebijakan moneter yang lebih longgar dibandingkan Powell. Setelah seorang tokoh dovish yang jelas dinyatakan sebagai calon, pasar akan mulai memperhitungkan kebijakan longgar pasca menjabatnya, yang mungkin akan memberikan dorongan baru dan lebih berkelanjutan untuk aset berisiko.
Siapa yang akan memimpin masa depan? Secara keseluruhan, pasar cryptocurrency saat ini berada di persimpangan kompleks antara optimisme jangka pendek dan variabel jangka panjang. Dalam jangka pendek, pergeseran dovish Powell telah sangat meningkatkan sentimen pasar, dan pemotongan suku bunga "preventif" hampir dipastikan, yang memberikan dasar yang kuat bagi kenaikan berkelanjutan aset berisiko. Namun, dari perspektif yang lebih makro, dampak dari satu kali penurunan suku bunga pada akhirnya terbatas. Yang benar-benar dapat mendefinisikan ketinggian dan panjangnya bull run kali ini, mungkin adalah nada kebijakan dari Federal Reserve yang berikutnya. Sebuah kepemimpinan Federal Reserve yang lebih dovish berarti periode pelepasan likuiditas yang lebih panjang dan lebih kuat, inilah yang menjadi bahan bakar utama untuk mendorong harga aset mencapai pertumbuhan yang melampaui. Oleh karena itu, bagi para investor, sambil menikmati keuntungan pasar yang dihasilkan dari ekspektasi penurunan suku bunga saat ini, mereka juga harus memperhatikan perkembangan di Washington dengan seksama. Keputusan suku bunga pada bulan September akan menentukan ritme jangka pendek pasar, sementara nama pemimpin Federal Reserve yang berikutnya, mungkin akan menentukan nasib akhir dari bull run ini.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
#打榜优质内容# penurunan suku bunga=bull run?
Dalam intuisi banyak investor, "penurunan suku bunga" hampir setara dengan tombol pemicu untuk "bull run". Namun, melihat kembali lima siklus penurunan suku bunga utama Federal Reserve selama tiga puluh tahun terakhir, kita akan menemukan bahwa naskah sejarah jauh lebih kompleks daripada yang dibayangkan. Hubungan antara penurunan suku bunga dan pasar, sebagian besar tergantung pada latar belakang dan motivasi penurunan suku bunga tersebut.
Penurunan suku bunga dalam sejarah dapat dibagi menjadi dua kategori: Penurunan Preventif (Preventive Cuts): terjadi ketika ekonomi belum sepenuhnya mengalami resesi, tetapi sudah menunjukkan tanda-tanda perlambatan atau menghadapi risiko eksternal. Misalnya, pada tahun 1995 sebagai respons terhadap krisis keuangan Asia dan pada tahun 1998 untuk mencegah hard landing setelah overheating ekonomi, serta pada tahun 2019 untuk mengantisipasi risiko perlambatan pertumbuhan global. Penurunan suku bunga jenis ini biasanya berhasil memberikan kepercayaan dan likuiditas kepada pasar, seringkali disertai dengan kenaikan harga aset berisiko.
Pemotongan Peny拯救(Rescue Cuts): Terjadi setelah krisis telah meledak secara menyeluruh, seperti pecahnya gelembung internet pada tahun 2001 dan krisis keuangan global pada tahun 2008. Dalam situasi seperti ini, pemotongan suku bunga dilakukan sebagai langkah penyelamatan darurat, meskipun menghindari keruntuhan sistemik yang lebih buruk, biasanya sulit untuk membalikkan tren penurunan pasar dalam jangka pendek.
Dari lingkungan saat ini, meskipun ekonomi Amerika menghadapi kelemahan pasar tenaga kerja dan ketidakpastian seperti tarif, namun tidak terjerumus ke dalam resesi secara menyeluruh, dan inflasi juga telah terkendali hingga batas tertentu. Oleh karena itu, pemotongan suku bunga yang diharapkan secara umum saat ini lebih dekat ke "pemotongan suku bunga preventif", yang memberikan latar belakang makro yang relatif menguntungkan untuk kenaikan aset berisiko.
Sejarah pasar kripto juga membuktikan peran kunci likuiditas.
Bull run 2017 dipicu oleh gelombang ICO, yang didukung oleh lingkungan suku bunga rendah global yang menyediakan tanah spekulasi. Sedangkan super bull run 2021, terjadi di bawah "banjir besar" dari suku bunga nol dan pelonggaran kuantitatif (QE) tanpa batas yang dilakukan oleh Federal Reserve, didorong oleh pesta likuiditas yang dipicu oleh berbagai narasi seperti DeFi dan NFT.
Meskipun harapan pemotongan suku bunga pada September 2025 cukup untuk membuat pasar sangat bersemangat, beberapa analis yang lebih visioner percaya bahwa "kunci" dari bull run kali ini terletak pada pilihan pemimpin Federal Reserve yang berikutnya.
Ekonom dan analis kripto Alex Krüger mengemukakan pandangan yang jelas: yang menentukan panjang siklus kali ini bukanlah siklus pengurangan setengah Bitcoin yang terjadi setiap empat tahun, melainkan perubahan personel di Washington—yaitu, penerus Powell yang mungkin dicalonkan oleh Trump.
Dia percaya bahwa pasar merasa cemas tentang puncak siklus ini karena gagal menyadari kekuatan makro yang lebih besar. Krüger yakin bahwa siklus ini jauh dari selesai, karena dia memperkirakan perubahan kepemimpinan di Federal Reserve akan membawa "kebijakan moneter dovish yang jauh melebihi harapan saat ini", yang belum dipertimbangkan oleh pasar. Dia回顾道, bull run 2021 berakhir pada awal 2022 bukan karena kutukan "siklus empat tahun" yang disebut-sebut, tetapi karena Federal Reserve saat itu beralih ke "sikap sangat hawkish".
Masa jabatan pemimpin saat ini, Powell, akan berakhir pada Mei 2026, tetapi pencalonan pemimpin baru mungkin akan diumumkan lebih awal. Pasar telah mulai berspekulasi tentang calon potensial, seperti mantan anggota Dewan Gubernur Federal Reserve, Kevin Warsh, yang dianggap mungkin akan mengambil kebijakan moneter yang lebih longgar dibandingkan Powell. Setelah seorang tokoh dovish yang jelas dinyatakan sebagai calon, pasar akan mulai memperhitungkan kebijakan longgar pasca menjabatnya, yang mungkin akan memberikan dorongan baru dan lebih berkelanjutan untuk aset berisiko.
Siapa yang akan memimpin masa depan?
Secara keseluruhan, pasar cryptocurrency saat ini berada di persimpangan kompleks antara optimisme jangka pendek dan variabel jangka panjang. Dalam jangka pendek, pergeseran dovish Powell telah sangat meningkatkan sentimen pasar, dan pemotongan suku bunga "preventif" hampir dipastikan, yang memberikan dasar yang kuat bagi kenaikan berkelanjutan aset berisiko.
Namun, dari perspektif yang lebih makro, dampak dari satu kali penurunan suku bunga pada akhirnya terbatas. Yang benar-benar dapat mendefinisikan ketinggian dan panjangnya bull run kali ini, mungkin adalah nada kebijakan dari Federal Reserve yang berikutnya. Sebuah kepemimpinan Federal Reserve yang lebih dovish berarti periode pelepasan likuiditas yang lebih panjang dan lebih kuat, inilah yang menjadi bahan bakar utama untuk mendorong harga aset mencapai pertumbuhan yang melampaui.
Oleh karena itu, bagi para investor, sambil menikmati keuntungan pasar yang dihasilkan dari ekspektasi penurunan suku bunga saat ini, mereka juga harus memperhatikan perkembangan di Washington dengan seksama. Keputusan suku bunga pada bulan September akan menentukan ritme jangka pendek pasar, sementara nama pemimpin Federal Reserve yang berikutnya, mungkin akan menentukan nasib akhir dari bull run ini.