Bitwise Asset Management a publié ses hypothèses de marché des capitaux à long terme pour Bitcoin en 2025, fixant trois objectifs de prix pour 2035 allant d'un scénario prudent à un scénario audacieux : un cas baissier de 88 005 $, un cas de base de 1 306 740 $ et un cas haussier de 2 976 927 $ par BTC. La société a publié le rapport le 21 août 2025 et ancre les perspectives à un modèle de marché adressable total (TAM) plutôt qu'à une seule narration.
Scénarios en un coup d'œil
Baissier : 88 005 $
Base : 1 306 740 $
Bull : 2 976 927 $
Ce que Bitwise modélise
Au lieu de prévoir le prix à partir des cycles passés, Bitwise évalue les marchés que le bitcoin pourrait pénétrer et attribue des taux d'adoption à chacun d'eux d'ici 2035. Le tableau qui fixe les objectifs applique des hypothèses de pénétration à sept catégories, y compris les réserves de valeur, les portefeuilles institutionnels, les monnaies des marchés émergents, la richesse offshore, les réserves nationales, les trésoreries des entreprises américaines et les envois de fonds. Dans le scénario de base, le bitcoin capture 25 % du segment des réserves de valeur, un facteur clé dans le modèle.
Pour traduire la part de marché en prix, Bitwise utilise l'offre fixe à long terme de 21 millions de jetons de bitcoin. L'équipe suppose délibérément l'offre finale complète lors de la conversion de TAM en prix, qualifiant cela de conservateur compte tenu des jetons perdus et de la probabilité que toute l'offre ne soit pas en circulation d'ici 2035.
Pourquoi le cas de base semble plausible (Selon Bitwise)
Le scénario de base de Bitwise implique un taux de croissance annuel composé de 28,3 % sur 10 ans jusqu'en 2035. La société l'associe à une volatilité à long terme proche de 33 % et à de faibles corrélations avec les principales classes d'actifs. À leur avis, le bitcoin peut toujours diversifier les portefeuilles même à mesure que l'actif mûrit et que la volatilité tend à être inférieure à son histoire. Pensez à un fonds de pension ou à une dotation transférant juste 1 à 2 % d'un portefeuille de 100 milliards de dollars : ces flux peuvent avoir de l'importance dans un marché avec une offre inélastique.
La thèse repose sur trois forces qui se heurtent : l'adoption institutionnelle croissante, la demande persistante de couvertures contre l'inflation et l'émission limitée de bitcoin. Cette configuration offre une dynamique d'offre et de demande qui est au cœur de l'argument, et c'est la même logique que la couverture médiatique précoce a mise en avant en résumant l'objectif de base du rapport à 1,3 million de dollars.
Qu'est-ce qui pourrait changer le résultat
Bitwise souligne les cartes sauvages évidentes : réglementation, politique et conditions macroéconomiques. Les tendances d'allocation réelles des fonds de pension, des conseillers et des entreprises valideront ou contrecarreront les parts du TAM. Pendant ce temps, si les corrélations dérivent plus haut que prévu ou si la volatilité reste obstinément élevée, les mathématiques de portefeuille pourraient refroidir l'enthousiasme. Comme le note Bitwise, la modélisation du bitcoin est nouvelle et imparfaite, ils encadrent donc les chemins baissiers, de base et haussiers plutôt qu'une prévision unique.
Principaux points à retenir pour les investisseurs et les lecteurs :
Le modèle dépend fortement de l'adoption de la réserve de valeur ; même de petits changements dans cette hypothèse modifient les objectifs de prix.
Utiliser l'offre finale complète maintient les estimations conservatrices par rapport aux véritables jetons en circulation
Un CAGR de 28,3 % dans le scénario de base est agressif par rapport à la plupart des actifs traditionnels, mais Bitwise soutient que les corrélations restent suffisamment faibles pour soutenir un rôle de diversification.
En fin de compte, il s'agit d'une feuille de route, pas d'une garantie. La direction de la prochaine décennie dépendra de la rapidité avec laquelle les institutions allouent, de la stabilité des règles et de la question de savoir si le contexte macroéconomique continue de favoriser les actifs rares et non souverains.
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Les cibles Bitcoin de Bitwise pour 2035 : De 88 000 $ à près de 3 millions de dollars, voici les calculs du TAM qui les sous-tendent.
Bitwise Asset Management a publié ses hypothèses de marché des capitaux à long terme pour Bitcoin en 2025, fixant trois objectifs de prix pour 2035 allant d'un scénario prudent à un scénario audacieux : un cas baissier de 88 005 $, un cas de base de 1 306 740 $ et un cas haussier de 2 976 927 $ par BTC. La société a publié le rapport le 21 août 2025 et ancre les perspectives à un modèle de marché adressable total (TAM) plutôt qu'à une seule narration.
Scénarios en un coup d'œil
Ce que Bitwise modélise
Au lieu de prévoir le prix à partir des cycles passés, Bitwise évalue les marchés que le bitcoin pourrait pénétrer et attribue des taux d'adoption à chacun d'eux d'ici 2035. Le tableau qui fixe les objectifs applique des hypothèses de pénétration à sept catégories, y compris les réserves de valeur, les portefeuilles institutionnels, les monnaies des marchés émergents, la richesse offshore, les réserves nationales, les trésoreries des entreprises américaines et les envois de fonds. Dans le scénario de base, le bitcoin capture 25 % du segment des réserves de valeur, un facteur clé dans le modèle.
Pour traduire la part de marché en prix, Bitwise utilise l'offre fixe à long terme de 21 millions de jetons de bitcoin. L'équipe suppose délibérément l'offre finale complète lors de la conversion de TAM en prix, qualifiant cela de conservateur compte tenu des jetons perdus et de la probabilité que toute l'offre ne soit pas en circulation d'ici 2035.
Pourquoi le cas de base semble plausible (Selon Bitwise)
Le scénario de base de Bitwise implique un taux de croissance annuel composé de 28,3 % sur 10 ans jusqu'en 2035. La société l'associe à une volatilité à long terme proche de 33 % et à de faibles corrélations avec les principales classes d'actifs. À leur avis, le bitcoin peut toujours diversifier les portefeuilles même à mesure que l'actif mûrit et que la volatilité tend à être inférieure à son histoire. Pensez à un fonds de pension ou à une dotation transférant juste 1 à 2 % d'un portefeuille de 100 milliards de dollars : ces flux peuvent avoir de l'importance dans un marché avec une offre inélastique.
La thèse repose sur trois forces qui se heurtent : l'adoption institutionnelle croissante, la demande persistante de couvertures contre l'inflation et l'émission limitée de bitcoin. Cette configuration offre une dynamique d'offre et de demande qui est au cœur de l'argument, et c'est la même logique que la couverture médiatique précoce a mise en avant en résumant l'objectif de base du rapport à 1,3 million de dollars.
Qu'est-ce qui pourrait changer le résultat
Bitwise souligne les cartes sauvages évidentes : réglementation, politique et conditions macroéconomiques. Les tendances d'allocation réelles des fonds de pension, des conseillers et des entreprises valideront ou contrecarreront les parts du TAM. Pendant ce temps, si les corrélations dérivent plus haut que prévu ou si la volatilité reste obstinément élevée, les mathématiques de portefeuille pourraient refroidir l'enthousiasme. Comme le note Bitwise, la modélisation du bitcoin est nouvelle et imparfaite, ils encadrent donc les chemins baissiers, de base et haussiers plutôt qu'une prévision unique.
Principaux points à retenir pour les investisseurs et les lecteurs :
En fin de compte, il s'agit d'une feuille de route, pas d'une garantie. La direction de la prochaine décennie dépendra de la rapidité avec laquelle les institutions allouent, de la stabilité des règles et de la question de savoir si le contexte macroéconomique continue de favoriser les actifs rares et non souverains.