En el verano de 2025, la transformación encriptada del mercado financiero de Hong Kong muestra una tendencia acelerada.
Zhaoyin International Securities se convierte en el primer corredor del sistema bancario chino en obtener una licencia para el comercio de activos virtuales; Victory Securities anunció que el volumen de transacciones de encriptación en los últimos 12 meses superó los 10 mil millones de dólares de Hong Kong, manteniéndose en la cima del mercado local, y anunció una estrategia de desarrollo a tres años centrada en ser un "proveedor de servicios de ecosistema completo de activos virtuales"; el último informe financiero de Futu Securities muestra que su negocio de encriptación se está desarrollando rápidamente, con un saldo de activos relacionados con Crypto alcanzando los 4 mil millones de dólares de Hong Kong.
Futu Securities, Victory Securities y China Merchants International son solo un reflejo de la transformación encriptación de los corredores de Hong Kong.
Hasta agosto, más de 40 corredurías en Hong Kong han obtenido licencias para el comercio de activos virtuales, y más instituciones están solicitando licencias. El camino ya ha sido trazado, el futuro se está escribiendo. Tres instituciones, tres prácticas, que juntos delinean el mapa de ruta de Hong Kong al nuevo era de activos digitales desde un centro financiero tradicional.
Estos eventos marcan que la transformación encriptada de las corredurías de Hong Kong ha pasado de la fase de prueba a la fase de implementación completa. Tres instituciones, con sus recursos únicos y posicionamiento en el mercado, nos ofrecen ejemplos típicos para observar esta transformación.
Zhao Yin International: Potenciación ecológica, integrador de recursos financieros tradicionales
Zhaoyin International, como representante de las corredurías de los bancos chinos, ha optado por basarse en recursos financieros tradicionales para construir un camino de desarrollo con ventajas en cumplimiento y ecosistema, prestando atención a la cooperación e innovación transfronteriza.
En agosto de 2025, CMB International se unió a DigiFT y OnChain para tokenizar un fondo de mercado monetario en dólares reconocido en Hong Kong y Singapur, emitiendo el token CMBMINT en la cadena.
Este es el primer fondo de inversión pública tokenizado a nivel mundial que opera en múltiples jurisdicciones, y también es el primer fondo de un grupo bancario chino que emite activos del mundo real en la cadena. El activo tokenizado es el Fondo del Mercado Monetario en Dólares de CMB International (CMBMINT), el 70% de los fondos se invierten en depósitos en dólares a corto plazo de alta calidad, bonos del tesoro y papel comercial, entre otras herramientas de baja volatilidad.
El proyecto CMBMINT adopta la arquitectura de doble estándar de Solana Token2022 y SPL, logrando un equilibrio entre la auditoría de cumplimiento y la eficiencia en cadena a través del mecanismo de "gancho de transferencia". Además de su lanzamiento inicial en la cadena de Solana, el token CMBMINT se desplegará posteriormente en Ethereum, Arbitrum y Plume Network, convirtiéndose en el primer token de fondo monetario que soporta operaciones multichain.
El 14 de julio de 2025, China Merchants International Securities Co., Ltd. recibió oficialmente la aprobación de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong, convirtiéndose en el primer corredor de valores de un banco chino en Hong Kong en obtener una licencia para servicios de transacción de activos virtuales.
La aplicación móvil de CMB International Securities ha añadido funciones de negociación de activos virtuales, proporcionando servicios de negociación las 24 horas del día, los 7 días de la semana para inversores calificados. Los inversores pueden participar directamente en el comercio de Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) y Tether (USDT) a través de su cuenta de activos virtuales.
Victory Securities: Especialización en RWA, innovador en la tokenización de activos tradicionales.
Victory Securities, como uno de los corredores de bolsa con licencia completa más antiguos de Hong Kong, ha optado por centrarse en la tokenización de RWA (activos del mundo real) en este nicho, logrando un crecimiento significativo en su rendimiento y una competencia diferenciada.
Victory Securities anunció que en los últimos 12 meses su volumen de transacciones de encriptación superó los 10 mil millones de HKD, manteniéndose en la cima del mercado local. La compañía, en los próximos tres años, tendrá como núcleo estratégico ser un "proveedor de servicios de ecosistema completo de activos virtuales", centrándose en seis direcciones de desarrollo.
Estas direcciones incluyen la profundización de un plan de gestión de activos globalizado para la asignación de activos migratorios mediante encriptación, el fortalecimiento de la aplicación innovadora de RWA a nivel institucional, el lanzamiento de derivados estructurados de activos virtuales, la exploración de múltiples nuevos escenarios de aplicación financiera de encriptación, así como la formulación de estándares para nuevos productos desarrollados.
Desde 2019, Victory Securities ha realizado una planificación prospectiva en el ámbito de los activos virtuales, convirtiéndose en la primera institución financiera en Hong Kong en recibir una licencia completa para activos virtuales (licencias 1, 4 y 9). Después de más de cinco años de desarrollo tecnológico y construcción de un sistema de gestión de riesgos, la empresa lanzó rápidamente varios servicios pioneros en la industria tras abrir el comercio minorista de activos virtuales a finales de 2023.
Estas innovaciones incluyen la primera aplicación que integra el comercio de valores y activos virtuales, el primer servicio de "entrega física de ETF de VA al contado", el primer proyecto de tokenización de activos RWA de energía verde en el mundo, etc., que reduce efectivamente la barrera de entrada para los inversores y ayuda a conectar activos reales.
Futu Securities: una empresa agresiva impulsada por la tecnología y con una presencia global.
Futu Securities, como el mayor corredor de bolsa en Internet de China, ha optado por una estrategia de expansión global integral y agresiva, aprovechando su ventaja tecnológica y su gran base de usuarios. Hasta el segundo trimestre de 2025, el número de usuarios registrados de Futu alcanzó los 27,12 millones, y el número de "clientes con activos" llegó a 2,88 millones.
El negocio de encriptación de Futu se ha expandido a Hong Kong, Singapur y Estados Unidos. En Hong Kong, Futu ha estado proporcionando servicios de comercio de Crypto a los residentes locales durante un año; en Singapur, Futu Moomoo es el único corredor de internet con licencia que ofrece comercio de Crypto en el país; en Estados Unidos, Futu comenzará a ofrecer servicios de comercio de criptomonedas en la mayoría de los estados a partir de junio de 2025.
Futu tiene una amplia disposición en el campo de la encriptación, que incluye la actualización de la "licencia número 1" para ofrecer comercio de criptomonedas, la solicitud de una licencia VATP, la participación en la gestión de patrimonio de RWA y en la encriptación, así como la disposición de negocios de stablecoins a través de la inversión en Xingxing Bank.
Especialmente la licencia VATP, una vez aprobada, significa que Futu tendrá un intercambio de encriptación compliant en Hong Kong, lo que le permitirá llevar a cabo negocios minoristas e institucionales.
El negocio de encriptación de Futou ha logrado resultados significativos. A finales del segundo trimestre de 2025, el saldo de activos relacionados con Futou Crypto alcanzó aproximadamente 4 mil millones de dólares de Hong Kong, con un volumen diario máximo de transacciones de 40 millones de dólares.
En términos financieros, en el segundo trimestre de 2025, Futu logró ingresos de hasta 53 mil millones de dólares de Hong Kong, lo que representa un aumento interanual de aproximadamente 70%, y un beneficio neto de 26 mil millones de dólares de Hong Kong, con un crecimiento interanual del 113%.
Ancla de lo común: tres estrategias estratégicas y un plano de cumplimiento
Un análisis profundo de tres muestras de transformación revela que los corredores de Hong Kong han desarrollado varias características comunes en el proceso de transformación hacia la encriptación. La obtención de licencias se ha convertido en una acción estándar de la industria, y las tres instituciones han coincidido en establecer el cumplimiento normativo como la tarea principal. Futu ha estado solicitando licencias simultáneamente en varios mercados globales, mostrando la agilidad característica de los corredores de internet; Victory Securities obtuvo la primera licencia completa para activos virtuales en Hong Kong, lo que refleja la búsqueda extrema de cumplimiento de las instituciones tradicionales; Zheshang International, por su parte, se ha convertido en el primer corredor de capital chino en obtener esta licencia, apoyándose en su trasfondo bancario. Esta estrategia de "cumplimiento primero" refleja la capacidad de las instituciones financieras de Hong Kong para captar con precisión los beneficios regulatorios.
La innovación tecnológica constituye el motor central de la transformación. Futu, gracias a su ADN tecnológico, ha construido rápidamente un sistema de trading global que apoya la colaboración de negocios en múltiples mercados; Victory Securities se ha profundizado en la tecnología de tokenización RWA, integrando activos físicos con innovaciones en blockchain; mientras que CMB International ha establecido una compleja arquitectura multichain para lograr la fluidez de activos entre cadenas. Estos enfoques tecnológicos no solo reflejan las ventajas diferenciadas de cada uno, sino que también demuestran un consenso sobre el futuro de la tecnología blockchain.
La colaboración empresarial se ha convertido en la clave para liberar valor. Futu convierte su base de 27 millones de usuarios en un depósito de tráfico natural para negocios de encriptación; Victory Securities promueve la migración de clientes de corretaje tradicionales hacia servicios de activos virtuales; y CCB International aprovecha los recursos bancarios para desarrollar negocios institucionales. Este desarrollo colaborativo entre negocios tradicionales e innovadores no solo reduce los costos de adquisición de clientes, sino que también aumenta la lealtad del cliente, formando un ciclo virtuoso.
La prueba de las tormentas: coexistencia de arrecifes y océanos azules
La transformación encriptada de los corredores de Hong Kong no ha sido fácil, enfrentando diversos desafíos y riesgos.
El riesgo de cumplimiento normativo es el principal desafío. La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong regula el comercio de activos virtuales bajo la Ley de Valores y Futuros (SFO) y la Ley de Prevención del Lavado de Dinero y la Financiación del Terrorismo (AMLO), exigiendo a las corredoras que actualicen el VASP y cumplan con las regulaciones de licencias o reconocimiento bajo la Ley de Valores y Futuros para obtener las licencias correspondientes, además de cumplir con los requisitos de cumplimiento de Antilavado de Dinero (AML) y Conozca a su Cliente (KYC), y la "aislación estricta" de activos. Los servicios de trading de CMB International están dirigidos únicamente a inversores profesionales, y los inversores minoristas no pueden utilizar Bitcoin como garantía para obtener préstamos en dólares de Hong Kong; este mecanismo sigue estrictamente los requisitos de gestión de adecuación de inversores establecidos en la Ley de Regulación de Plataformas de Comercio de Activos Virtuales. Al mismo tiempo, la plataforma no solo debe tener un capital pagado no inferior a 5 millones de dólares de Hong Kong y 3 millones de dólares de Hong Kong en capital circulante, sino que también debe reservar activos líquidos suficientes para cubrir al menos 12 meses de gastos operativos, lo que representa un gran desafío para la planificación de la plataforma en Hong Kong.
Los riesgos de seguridad tecnológica son omnipresentes. A raíz de las lecciones aprendidas del colapso de Terra/LUNA, las monedas estables algorítmicas que carecen de respaldo en activos reales han sido claramente excluidas de la regulación. Sin embargo, debido a la demanda de programabilidad de productos encriptados como las monedas estables y RWA, se debe considerar cuidadosamente los problemas técnicos como el desarrollo de contratos inteligentes, el vínculo de valor y los oráculos al llevar a cabo la transformación encriptada. Esto representa tanto un desafío para la expansión de negocios de los corredores tradicionales como una oportunidad para buscar socios técnicos. CMBMINT, un proyecto de China Merchants Bank International, ha estado buscando socios tecnológicos relevantes desde hace varios años, invirtiendo grandes recursos en auditorías de seguridad; el sistema global de Futu necesita adaptarse a diferentes estándares técnicos regionales; y el proyecto RWA de Victory Securities debe asegurar la consistencia entre los activos en cadena y fuera de cadena. Estos desafíos técnicos no solo están relacionados con la seguridad de los fondos, sino que también representan una prueba significativa para la reputación de las instituciones.
El riesgo de volatilidad del mercado requiere un nuevo sistema de gestión de riesgos. La alta volatilidad de los activos virtuales supera con creces la de los productos financieros tradicionales, por lo que las tres instituciones deben establecer modelos específicos de medición y gestión de riesgos. Al mismo tiempo, la escasez de talento se ha convertido en un problema común en la industria, ya que la demanda de talentos híbridos que entienden tanto las finanzas tradicionales como la encriptación supera la oferta, y la transformación de la estructura organizativa y la cultura también requiere tiempo para sedimentarse. Además, las directrices actuales aún prohíben a las plataformas emitir o comerciar futuros de activos virtuales y productos derivados relacionados. Esto refleja la actitud cautelosa de los organismos reguladores frente a productos complejos y de alto riesgo, priorizando la estabilidad del mercado. La Comisión de Valores ha declarado que revisará oportunamente en el futuro, considerando la posibilidad de abrir este tipo de productos a los inversores institucionales. Para las casas de bolsa, esto cierra una línea de negocio. Por lo tanto, cómo garantizar que, incluso cuando el océano del mercado siga agitado, sus propios barcos crucen este período de transformación es un riesgo que las casas de bolsa deben considerar.
Es importante señalar que estos desafíos también generan nuevas oportunidades. Los requisitos de cumplimiento regulatorio han dado lugar al desarrollo de la tecnología de cumplimiento, los riesgos de seguridad tecnológica han impulsado la demanda de servicios de seguridad en blockchain, y los riesgos de volatilidad del mercado han fomentado la innovación en productos derivados y herramientas de cobertura. La práctica de las tres instituciones demuestra que una transformación exitosa requiere encontrar un equilibrio dinámico entre riesgos y oportunidades, convirtiendo los desafíos en ventajas competitivas diferenciadas.
Perspectivas futuras: un nuevo ecosistema financiero de fusión e innovación
La transformación encriptada de los corredores de Hong Kong está construyendo un nuevo ecosistema financiero digital.
La fusión tecnológica se convertirá en la tendencia de desarrollo del futuro. El proyecto CMBMINT de CMB International utiliza una arquitectura de implementación de múltiples cadenas, mostrando la posibilidad de la fusión de diferentes tecnologías de blockchain. Futu Securities planea lanzar funciones de depósito y retiro en Singapur y Estados Unidos en la segunda mitad del año, ampliando aún más los límites tecnológicos.
La innovación en los negocios seguirá surgiendo. Los ejecutivos de Futu Securities señalaron en la llamada de resultados: "Además del mercado spot, en el futuro podría haber más espacio para monetizar, como la encriptación, los derivados y muchas otras oportunidades." La colaboración entre Victory Securities y Caocao Chuxing ha creado un escenario de aplicación de "activos de vehículos de alquiler + RWA".
El marco regulatorio seguirá mejorando. Con la implementación oficial de la política de monedas estables en Hong Kong en agosto de 2025, los negocios de monedas estables también se convertirán en una parte importante de la transformación en criptografía de las corredoras. Esto proporcionará más oportunidades de negocio y espacio para la innovación a las corredoras.
El futuro es brillante y prometedor.
El proceso de transformación encriptada de los corredores de Hong Kong muestra que la fusión entre las finanzas tradicionales y los activos digitales ya es irreversible. Las prácticas de Futu, Victory y China Merchants International demuestran que una transformación exitosa requiere combinar las ventajas propias, elegir la trayectoria de desarrollo adecuada y prestar mucha atención a la conformidad y al control de riesgos.
A medida que más corredores se unen a esta tendencia, Hong Kong está construyendo gradualmente un nuevo ecosistema que fusiona las finanzas tradicionales con la innovación digital. Esta transformación no solo remodelará el panorama financiero de Hong Kong, sino que también proporcionará una referencia importante para el desarrollo digital de los mercados financieros globales. En el futuro, el equilibrio entre la innovación tecnológica y la gestión de cumplimiento, así como la profunda integración de los activos virtuales con la economía real, seguirá impulsando a Hong Kong como un centro financiero internacional hacia la era digital.
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La transformación encriptada de los corredores de Hong Kong se acelera: Futu, Victory y China Merchants Bank compiten por posicionarse.
En el verano de 2025, la transformación encriptada del mercado financiero de Hong Kong muestra una tendencia acelerada.
Zhaoyin International Securities se convierte en el primer corredor del sistema bancario chino en obtener una licencia para el comercio de activos virtuales; Victory Securities anunció que el volumen de transacciones de encriptación en los últimos 12 meses superó los 10 mil millones de dólares de Hong Kong, manteniéndose en la cima del mercado local, y anunció una estrategia de desarrollo a tres años centrada en ser un "proveedor de servicios de ecosistema completo de activos virtuales"; el último informe financiero de Futu Securities muestra que su negocio de encriptación se está desarrollando rápidamente, con un saldo de activos relacionados con Crypto alcanzando los 4 mil millones de dólares de Hong Kong.
Futu Securities, Victory Securities y China Merchants International son solo un reflejo de la transformación encriptación de los corredores de Hong Kong.
Hasta agosto, más de 40 corredurías en Hong Kong han obtenido licencias para el comercio de activos virtuales, y más instituciones están solicitando licencias. El camino ya ha sido trazado, el futuro se está escribiendo. Tres instituciones, tres prácticas, que juntos delinean el mapa de ruta de Hong Kong al nuevo era de activos digitales desde un centro financiero tradicional.
Estos eventos marcan que la transformación encriptada de las corredurías de Hong Kong ha pasado de la fase de prueba a la fase de implementación completa. Tres instituciones, con sus recursos únicos y posicionamiento en el mercado, nos ofrecen ejemplos típicos para observar esta transformación.
Zhao Yin International: Potenciación ecológica, integrador de recursos financieros tradicionales
Zhaoyin International, como representante de las corredurías de los bancos chinos, ha optado por basarse en recursos financieros tradicionales para construir un camino de desarrollo con ventajas en cumplimiento y ecosistema, prestando atención a la cooperación e innovación transfronteriza.
En agosto de 2025, CMB International se unió a DigiFT y OnChain para tokenizar un fondo de mercado monetario en dólares reconocido en Hong Kong y Singapur, emitiendo el token CMBMINT en la cadena.
Este es el primer fondo de inversión pública tokenizado a nivel mundial que opera en múltiples jurisdicciones, y también es el primer fondo de un grupo bancario chino que emite activos del mundo real en la cadena. El activo tokenizado es el Fondo del Mercado Monetario en Dólares de CMB International (CMBMINT), el 70% de los fondos se invierten en depósitos en dólares a corto plazo de alta calidad, bonos del tesoro y papel comercial, entre otras herramientas de baja volatilidad.
El proyecto CMBMINT adopta la arquitectura de doble estándar de Solana Token2022 y SPL, logrando un equilibrio entre la auditoría de cumplimiento y la eficiencia en cadena a través del mecanismo de "gancho de transferencia". Además de su lanzamiento inicial en la cadena de Solana, el token CMBMINT se desplegará posteriormente en Ethereum, Arbitrum y Plume Network, convirtiéndose en el primer token de fondo monetario que soporta operaciones multichain.
El 14 de julio de 2025, China Merchants International Securities Co., Ltd. recibió oficialmente la aprobación de la Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong, convirtiéndose en el primer corredor de valores de un banco chino en Hong Kong en obtener una licencia para servicios de transacción de activos virtuales.
La aplicación móvil de CMB International Securities ha añadido funciones de negociación de activos virtuales, proporcionando servicios de negociación las 24 horas del día, los 7 días de la semana para inversores calificados. Los inversores pueden participar directamente en el comercio de Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) y Tether (USDT) a través de su cuenta de activos virtuales.
Victory Securities: Especialización en RWA, innovador en la tokenización de activos tradicionales.
Victory Securities, como uno de los corredores de bolsa con licencia completa más antiguos de Hong Kong, ha optado por centrarse en la tokenización de RWA (activos del mundo real) en este nicho, logrando un crecimiento significativo en su rendimiento y una competencia diferenciada.
Victory Securities anunció que en los últimos 12 meses su volumen de transacciones de encriptación superó los 10 mil millones de HKD, manteniéndose en la cima del mercado local. La compañía, en los próximos tres años, tendrá como núcleo estratégico ser un "proveedor de servicios de ecosistema completo de activos virtuales", centrándose en seis direcciones de desarrollo.
Estas direcciones incluyen la profundización de un plan de gestión de activos globalizado para la asignación de activos migratorios mediante encriptación, el fortalecimiento de la aplicación innovadora de RWA a nivel institucional, el lanzamiento de derivados estructurados de activos virtuales, la exploración de múltiples nuevos escenarios de aplicación financiera de encriptación, así como la formulación de estándares para nuevos productos desarrollados.
Desde 2019, Victory Securities ha realizado una planificación prospectiva en el ámbito de los activos virtuales, convirtiéndose en la primera institución financiera en Hong Kong en recibir una licencia completa para activos virtuales (licencias 1, 4 y 9). Después de más de cinco años de desarrollo tecnológico y construcción de un sistema de gestión de riesgos, la empresa lanzó rápidamente varios servicios pioneros en la industria tras abrir el comercio minorista de activos virtuales a finales de 2023.
Estas innovaciones incluyen la primera aplicación que integra el comercio de valores y activos virtuales, el primer servicio de "entrega física de ETF de VA al contado", el primer proyecto de tokenización de activos RWA de energía verde en el mundo, etc., que reduce efectivamente la barrera de entrada para los inversores y ayuda a conectar activos reales.
Futu Securities: una empresa agresiva impulsada por la tecnología y con una presencia global.
Futu Securities, como el mayor corredor de bolsa en Internet de China, ha optado por una estrategia de expansión global integral y agresiva, aprovechando su ventaja tecnológica y su gran base de usuarios. Hasta el segundo trimestre de 2025, el número de usuarios registrados de Futu alcanzó los 27,12 millones, y el número de "clientes con activos" llegó a 2,88 millones.
El negocio de encriptación de Futu se ha expandido a Hong Kong, Singapur y Estados Unidos. En Hong Kong, Futu ha estado proporcionando servicios de comercio de Crypto a los residentes locales durante un año; en Singapur, Futu Moomoo es el único corredor de internet con licencia que ofrece comercio de Crypto en el país; en Estados Unidos, Futu comenzará a ofrecer servicios de comercio de criptomonedas en la mayoría de los estados a partir de junio de 2025.
Futu tiene una amplia disposición en el campo de la encriptación, que incluye la actualización de la "licencia número 1" para ofrecer comercio de criptomonedas, la solicitud de una licencia VATP, la participación en la gestión de patrimonio de RWA y en la encriptación, así como la disposición de negocios de stablecoins a través de la inversión en Xingxing Bank.
Especialmente la licencia VATP, una vez aprobada, significa que Futu tendrá un intercambio de encriptación compliant en Hong Kong, lo que le permitirá llevar a cabo negocios minoristas e institucionales.
El negocio de encriptación de Futou ha logrado resultados significativos. A finales del segundo trimestre de 2025, el saldo de activos relacionados con Futou Crypto alcanzó aproximadamente 4 mil millones de dólares de Hong Kong, con un volumen diario máximo de transacciones de 40 millones de dólares.
En términos financieros, en el segundo trimestre de 2025, Futu logró ingresos de hasta 53 mil millones de dólares de Hong Kong, lo que representa un aumento interanual de aproximadamente 70%, y un beneficio neto de 26 mil millones de dólares de Hong Kong, con un crecimiento interanual del 113%.
Ancla de lo común: tres estrategias estratégicas y un plano de cumplimiento
Un análisis profundo de tres muestras de transformación revela que los corredores de Hong Kong han desarrollado varias características comunes en el proceso de transformación hacia la encriptación. La obtención de licencias se ha convertido en una acción estándar de la industria, y las tres instituciones han coincidido en establecer el cumplimiento normativo como la tarea principal. Futu ha estado solicitando licencias simultáneamente en varios mercados globales, mostrando la agilidad característica de los corredores de internet; Victory Securities obtuvo la primera licencia completa para activos virtuales en Hong Kong, lo que refleja la búsqueda extrema de cumplimiento de las instituciones tradicionales; Zheshang International, por su parte, se ha convertido en el primer corredor de capital chino en obtener esta licencia, apoyándose en su trasfondo bancario. Esta estrategia de "cumplimiento primero" refleja la capacidad de las instituciones financieras de Hong Kong para captar con precisión los beneficios regulatorios.
La innovación tecnológica constituye el motor central de la transformación. Futu, gracias a su ADN tecnológico, ha construido rápidamente un sistema de trading global que apoya la colaboración de negocios en múltiples mercados; Victory Securities se ha profundizado en la tecnología de tokenización RWA, integrando activos físicos con innovaciones en blockchain; mientras que CMB International ha establecido una compleja arquitectura multichain para lograr la fluidez de activos entre cadenas. Estos enfoques tecnológicos no solo reflejan las ventajas diferenciadas de cada uno, sino que también demuestran un consenso sobre el futuro de la tecnología blockchain.
La colaboración empresarial se ha convertido en la clave para liberar valor. Futu convierte su base de 27 millones de usuarios en un depósito de tráfico natural para negocios de encriptación; Victory Securities promueve la migración de clientes de corretaje tradicionales hacia servicios de activos virtuales; y CCB International aprovecha los recursos bancarios para desarrollar negocios institucionales. Este desarrollo colaborativo entre negocios tradicionales e innovadores no solo reduce los costos de adquisición de clientes, sino que también aumenta la lealtad del cliente, formando un ciclo virtuoso.
La prueba de las tormentas: coexistencia de arrecifes y océanos azules
La transformación encriptada de los corredores de Hong Kong no ha sido fácil, enfrentando diversos desafíos y riesgos.
El riesgo de cumplimiento normativo es el principal desafío. La Comisión de Valores y Futuros de Hong Kong regula el comercio de activos virtuales bajo la Ley de Valores y Futuros (SFO) y la Ley de Prevención del Lavado de Dinero y la Financiación del Terrorismo (AMLO), exigiendo a las corredoras que actualicen el VASP y cumplan con las regulaciones de licencias o reconocimiento bajo la Ley de Valores y Futuros para obtener las licencias correspondientes, además de cumplir con los requisitos de cumplimiento de Antilavado de Dinero (AML) y Conozca a su Cliente (KYC), y la "aislación estricta" de activos. Los servicios de trading de CMB International están dirigidos únicamente a inversores profesionales, y los inversores minoristas no pueden utilizar Bitcoin como garantía para obtener préstamos en dólares de Hong Kong; este mecanismo sigue estrictamente los requisitos de gestión de adecuación de inversores establecidos en la Ley de Regulación de Plataformas de Comercio de Activos Virtuales. Al mismo tiempo, la plataforma no solo debe tener un capital pagado no inferior a 5 millones de dólares de Hong Kong y 3 millones de dólares de Hong Kong en capital circulante, sino que también debe reservar activos líquidos suficientes para cubrir al menos 12 meses de gastos operativos, lo que representa un gran desafío para la planificación de la plataforma en Hong Kong.
Los riesgos de seguridad tecnológica son omnipresentes. A raíz de las lecciones aprendidas del colapso de Terra/LUNA, las monedas estables algorítmicas que carecen de respaldo en activos reales han sido claramente excluidas de la regulación. Sin embargo, debido a la demanda de programabilidad de productos encriptados como las monedas estables y RWA, se debe considerar cuidadosamente los problemas técnicos como el desarrollo de contratos inteligentes, el vínculo de valor y los oráculos al llevar a cabo la transformación encriptada. Esto representa tanto un desafío para la expansión de negocios de los corredores tradicionales como una oportunidad para buscar socios técnicos. CMBMINT, un proyecto de China Merchants Bank International, ha estado buscando socios tecnológicos relevantes desde hace varios años, invirtiendo grandes recursos en auditorías de seguridad; el sistema global de Futu necesita adaptarse a diferentes estándares técnicos regionales; y el proyecto RWA de Victory Securities debe asegurar la consistencia entre los activos en cadena y fuera de cadena. Estos desafíos técnicos no solo están relacionados con la seguridad de los fondos, sino que también representan una prueba significativa para la reputación de las instituciones.
El riesgo de volatilidad del mercado requiere un nuevo sistema de gestión de riesgos. La alta volatilidad de los activos virtuales supera con creces la de los productos financieros tradicionales, por lo que las tres instituciones deben establecer modelos específicos de medición y gestión de riesgos. Al mismo tiempo, la escasez de talento se ha convertido en un problema común en la industria, ya que la demanda de talentos híbridos que entienden tanto las finanzas tradicionales como la encriptación supera la oferta, y la transformación de la estructura organizativa y la cultura también requiere tiempo para sedimentarse. Además, las directrices actuales aún prohíben a las plataformas emitir o comerciar futuros de activos virtuales y productos derivados relacionados. Esto refleja la actitud cautelosa de los organismos reguladores frente a productos complejos y de alto riesgo, priorizando la estabilidad del mercado. La Comisión de Valores ha declarado que revisará oportunamente en el futuro, considerando la posibilidad de abrir este tipo de productos a los inversores institucionales. Para las casas de bolsa, esto cierra una línea de negocio. Por lo tanto, cómo garantizar que, incluso cuando el océano del mercado siga agitado, sus propios barcos crucen este período de transformación es un riesgo que las casas de bolsa deben considerar.
Es importante señalar que estos desafíos también generan nuevas oportunidades. Los requisitos de cumplimiento regulatorio han dado lugar al desarrollo de la tecnología de cumplimiento, los riesgos de seguridad tecnológica han impulsado la demanda de servicios de seguridad en blockchain, y los riesgos de volatilidad del mercado han fomentado la innovación en productos derivados y herramientas de cobertura. La práctica de las tres instituciones demuestra que una transformación exitosa requiere encontrar un equilibrio dinámico entre riesgos y oportunidades, convirtiendo los desafíos en ventajas competitivas diferenciadas.
Perspectivas futuras: un nuevo ecosistema financiero de fusión e innovación
La transformación encriptada de los corredores de Hong Kong está construyendo un nuevo ecosistema financiero digital.
La fusión tecnológica se convertirá en la tendencia de desarrollo del futuro. El proyecto CMBMINT de CMB International utiliza una arquitectura de implementación de múltiples cadenas, mostrando la posibilidad de la fusión de diferentes tecnologías de blockchain. Futu Securities planea lanzar funciones de depósito y retiro en Singapur y Estados Unidos en la segunda mitad del año, ampliando aún más los límites tecnológicos.
La innovación en los negocios seguirá surgiendo. Los ejecutivos de Futu Securities señalaron en la llamada de resultados: "Además del mercado spot, en el futuro podría haber más espacio para monetizar, como la encriptación, los derivados y muchas otras oportunidades." La colaboración entre Victory Securities y Caocao Chuxing ha creado un escenario de aplicación de "activos de vehículos de alquiler + RWA".
El marco regulatorio seguirá mejorando. Con la implementación oficial de la política de monedas estables en Hong Kong en agosto de 2025, los negocios de monedas estables también se convertirán en una parte importante de la transformación en criptografía de las corredoras. Esto proporcionará más oportunidades de negocio y espacio para la innovación a las corredoras.
El futuro es brillante y prometedor.
El proceso de transformación encriptada de los corredores de Hong Kong muestra que la fusión entre las finanzas tradicionales y los activos digitales ya es irreversible. Las prácticas de Futu, Victory y China Merchants International demuestran que una transformación exitosa requiere combinar las ventajas propias, elegir la trayectoria de desarrollo adecuada y prestar mucha atención a la conformidad y al control de riesgos.
A medida que más corredores se unen a esta tendencia, Hong Kong está construyendo gradualmente un nuevo ecosistema que fusiona las finanzas tradicionales con la innovación digital. Esta transformación no solo remodelará el panorama financiero de Hong Kong, sino que también proporcionará una referencia importante para el desarrollo digital de los mercados financieros globales. En el futuro, el equilibrio entre la innovación tecnológica y la gestión de cumplimiento, así como la profunda integración de los activos virtuales con la economía real, seguirá impulsando a Hong Kong como un centro financiero internacional hacia la era digital.