تواجه الاحتياطي الفيدرالي لحظة مهمة حيث أشار رئيسه جيروم باول إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل في سبتمبر. ومع ذلك، فإن أكبر التحديات هو القيام بذلك دون أن يُنظر إلى الاحتياطي الفيدرالي على أنه تنازل أمام الضغط السياسي من البيت الأبيض.
على مدار الأشهر القليلة الماضية، تجاهل باول بشكل قاطع الدعوات المتكررة لخفض أسعار الفائدة من الرئيس دونالد ترامب. ومع ذلك، في الخطاب الذي تم متابعته عن كثب يوم الجمعة في المؤتمر الاقتصادي في حديقة جراند تيتون الوطنية ( وايومينغ )، أشار باول إلى أن خطر تباطؤ الاقتصاد الأمريكي أصبح واضحًا، مما قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ إجراءات.
خطر الانخفاض في النمو وسوق العمل يتراجع
أكد باول أن النمو الاقتصادي الأمريكي "قد تباطأ بشكل كبير في النصف الأول من هذا العام"، حيث بلغ معدل النمو 1.2% سنويًا، بانخفاض كبير عن 2.5% في العام الماضي. كما حذر من ضعف الطلب على توظيف العمالة - وهي اتجاه قد يدفع معدل البطالة إلى الارتفاع.
"المخاطر الحالية لم تعد الاقتصاد الساخن للغاية، بل هي الاقتصاد الذي يبدأ في التباطؤ"، قال باول، مؤكدًا أن أي خطوة لخفض أسعار الفائدة ستتم بحذر وببطء، وهو ما يختلف تمامًا عن المطالبات بالتخفيض العميق والسريع من ترامب.
التضخم والضغط السياسي - معادلة الفدرالي المعقدة
على الرغم من تباطؤ النمو، اعترف باول أن الرسوم الجمركية الجديدة تدفع أسعار السلع للارتفاع، مما يخلق ضغطًا تضخميًا. هذه هي العوامل التي تجعل الاحتياطي الفيدرالي يتعين عليه التفكير بعناية، لتجنب التخفيف المفرط مما قد يؤدي إلى مخاطر ارتفاع الأسعار مرة أخرى.
في الوقت الحالي، معدل الفائدة الأساسي للاحتياطي الفيدرالي عند 4.3%، مما يؤثر بشكل مباشر على تكلفة اقتراض شراء المنازل والسيارات والائتمان الاستهلاكي. لقد دعا ترامب مرارًا علنًا إلى خفضه إلى 1% – وهو المستوى الذي لا يدعمه أي مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي. ترى البيت الأبيض أن انخفاض معدل الفائدة سيساعد في خفض تكلفة الفوائد على الدين العام الضخم البالغ 37 تريليون دولار.
حماية الاستقلال - البقاء مع الاحتياطي الفيدرالي
بينما لم يذكر باول "استقلال" الاحتياطي الفيدرالي في خطابه، لا يزال العديد من المسؤولين الآخرين مصممين على الدفاع عن هذه المبدأ. أكدت بيث هاماك، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، على أن:
"التضخم لا يزال مرتفعًا جدًا ويتجه في الاتجاه الخاطئ. أركز على تحقيق أفضل النتائج للجمهور، وأحاول تجاهل الضوضاء السياسية"، قالت في مقابلة مع AP.
يعتقد الخبراء أن تجنب باول الإشارة مباشرة إلى مسألة الاستقلال قد يكون استراتيجية حكيمة. آدم بوزن، رئيس معهد بيترسون، قال: "إنه يريد إرسال رسالة مفادها أن الاحتياطي الفيدرالي يعمل وفقًا لوظيفته - النقاش الداخلي واتخاذ القرارات السليمة، بغض النظر عن ما إذا كان ذلك قد يرضي الرئيس."
تصاعد التوترات - ترامب يستهدف مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي
في الوقت نفسه، زاد ترامب الضغط على حاكم الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك، مهددًا بإقالتها إذا لم تغادر منصبها طواعية. اتهم ترامب وحلفاؤه كوك بالارتباط بالاحتيال العقاري المرتبط بمعاملات العقارات في عام 2021، رغم عدم وجود اتهامات جنائية حتى الآن. أعلنت كوك أنها "لن تتعرض للتنمر" ورفضت التعليق أكثر على هذا التهديد.
إذا تم إزالة كوك، سيكون لدى ترامب فرصة لتعيين شخص مخلص في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي - الهيئة التي لديها الحق في التصويت على جميع قرارات أسعار الفائدة. حالياً، قدّم ستيفن ميران، المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض، ليحل محل المقعد الشاغر الذي تركته أدريانا كوغلار اعتبارًا من 1/8.
توقعات – الاحتياطي الفيدرالي في مفترق الطرق
التطورات القادمة ستكون حساسة للغاية: إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في وقت مبكر جدًا، فقد يتعرضون لاتهامات بالتساهل السياسي؛ ولكن إذا تأخروا، فإن مخاطر الركود الاقتصادي ستزداد. باول وزملاؤه مضطرون للسير على حبل رفيع - التوازن بين استقرار الأسعار، والنمو المستدام، والحفاظ على مصداقية البنك المركزي الأكثر قوة في العالم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
باول يكشف عن إمكانية خفض أسعار الفائدة - الاحتياطي الفيدرالي تحت الضغط السياسي ومخاطر الركود
تواجه الاحتياطي الفيدرالي لحظة مهمة حيث أشار رئيسه جيروم باول إلى إمكانية خفض أسعار الفائدة في الاجتماع المقبل في سبتمبر. ومع ذلك، فإن أكبر التحديات هو القيام بذلك دون أن يُنظر إلى الاحتياطي الفيدرالي على أنه تنازل أمام الضغط السياسي من البيت الأبيض. على مدار الأشهر القليلة الماضية، تجاهل باول بشكل قاطع الدعوات المتكررة لخفض أسعار الفائدة من الرئيس دونالد ترامب. ومع ذلك، في الخطاب الذي تم متابعته عن كثب يوم الجمعة في المؤتمر الاقتصادي في حديقة جراند تيتون الوطنية ( وايومينغ )، أشار باول إلى أن خطر تباطؤ الاقتصاد الأمريكي أصبح واضحًا، مما قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على اتخاذ إجراءات. خطر الانخفاض في النمو وسوق العمل يتراجع أكد باول أن النمو الاقتصادي الأمريكي "قد تباطأ بشكل كبير في النصف الأول من هذا العام"، حيث بلغ معدل النمو 1.2% سنويًا، بانخفاض كبير عن 2.5% في العام الماضي. كما حذر من ضعف الطلب على توظيف العمالة - وهي اتجاه قد يدفع معدل البطالة إلى الارتفاع. "المخاطر الحالية لم تعد الاقتصاد الساخن للغاية، بل هي الاقتصاد الذي يبدأ في التباطؤ"، قال باول، مؤكدًا أن أي خطوة لخفض أسعار الفائدة ستتم بحذر وببطء، وهو ما يختلف تمامًا عن المطالبات بالتخفيض العميق والسريع من ترامب. التضخم والضغط السياسي - معادلة الفدرالي المعقدة على الرغم من تباطؤ النمو، اعترف باول أن الرسوم الجمركية الجديدة تدفع أسعار السلع للارتفاع، مما يخلق ضغطًا تضخميًا. هذه هي العوامل التي تجعل الاحتياطي الفيدرالي يتعين عليه التفكير بعناية، لتجنب التخفيف المفرط مما قد يؤدي إلى مخاطر ارتفاع الأسعار مرة أخرى. في الوقت الحالي، معدل الفائدة الأساسي للاحتياطي الفيدرالي عند 4.3%، مما يؤثر بشكل مباشر على تكلفة اقتراض شراء المنازل والسيارات والائتمان الاستهلاكي. لقد دعا ترامب مرارًا علنًا إلى خفضه إلى 1% – وهو المستوى الذي لا يدعمه أي مسؤول في الاحتياطي الفيدرالي. ترى البيت الأبيض أن انخفاض معدل الفائدة سيساعد في خفض تكلفة الفوائد على الدين العام الضخم البالغ 37 تريليون دولار. حماية الاستقلال - البقاء مع الاحتياطي الفيدرالي بينما لم يذكر باول "استقلال" الاحتياطي الفيدرالي في خطابه، لا يزال العديد من المسؤولين الآخرين مصممين على الدفاع عن هذه المبدأ. أكدت بيث هاماك، رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، على أن: "التضخم لا يزال مرتفعًا جدًا ويتجه في الاتجاه الخاطئ. أركز على تحقيق أفضل النتائج للجمهور، وأحاول تجاهل الضوضاء السياسية"، قالت في مقابلة مع AP. يعتقد الخبراء أن تجنب باول الإشارة مباشرة إلى مسألة الاستقلال قد يكون استراتيجية حكيمة. آدم بوزن، رئيس معهد بيترسون، قال: "إنه يريد إرسال رسالة مفادها أن الاحتياطي الفيدرالي يعمل وفقًا لوظيفته - النقاش الداخلي واتخاذ القرارات السليمة، بغض النظر عن ما إذا كان ذلك قد يرضي الرئيس." تصاعد التوترات - ترامب يستهدف مسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي في الوقت نفسه، زاد ترامب الضغط على حاكم الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك، مهددًا بإقالتها إذا لم تغادر منصبها طواعية. اتهم ترامب وحلفاؤه كوك بالارتباط بالاحتيال العقاري المرتبط بمعاملات العقارات في عام 2021، رغم عدم وجود اتهامات جنائية حتى الآن. أعلنت كوك أنها "لن تتعرض للتنمر" ورفضت التعليق أكثر على هذا التهديد. إذا تم إزالة كوك، سيكون لدى ترامب فرصة لتعيين شخص مخلص في مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي - الهيئة التي لديها الحق في التصويت على جميع قرارات أسعار الفائدة. حالياً، قدّم ستيفن ميران، المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض، ليحل محل المقعد الشاغر الذي تركته أدريانا كوغلار اعتبارًا من 1/8. توقعات – الاحتياطي الفيدرالي في مفترق الطرق التطورات القادمة ستكون حساسة للغاية: إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في وقت مبكر جدًا، فقد يتعرضون لاتهامات بالتساهل السياسي؛ ولكن إذا تأخروا، فإن مخاطر الركود الاقتصادي ستزداد. باول وزملاؤه مضطرون للسير على حبل رفيع - التوازن بين استقرار الأسعار، والنمو المستدام، والحفاظ على مصداقية البنك المركزي الأكثر قوة في العالم.